Denken Sie, dass Quant Trading in Crypto nicht funktioniert? Denk nochmal

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Marc P. Bernegger gründete 1999 seine erste Internetfirma und hatte zwei erfolgreiche Exits. Er begann 2012 mit Bitcoin zu arbeiten, ist Vorstandsmitglied der Crypto Finance Group, der Swiss Blockchain Federation und des CfC St. Moritz und Mitglied des Expertennetzwerks für Blockchain des Weltwirtschaftsforums (WEF).

Der jüngste CoinDesk-Meinungsartikel „10 Gründe, warum Strategien für das Scheitern von Krypto versagen“ von Jesus Rodriguez sorgt für eine gute Schlagzeile, übersieht jedoch relevante Entwicklungen und Schlüsseldaten in der Branche.

Während Rodriguez vernünftige Aussagen zur Schwäche der Quantentechnologie für Krypto macht, spricht eine wachsende Anzahl professioneller Kryptoquantenfondsmanager diese durch ihre Strategien an und zeigt einen klaren Erfolg. In Zukunft werden Krypto-Assets die perfekte Asset-Klasse für Quant-Strategien.

Siehe auch: Crypto Long & Short: Der überraschend sonnige Ausblick für Crypto Hedge Funds

Der PwC-Elwood Crypto Hedge Fund-Bericht für 2020 besagt, dass die gängigste Crypto Hedge Fund-Strategie (48% der Befragten) quantitativ ist (oder einen systematischen Marktansatz entweder direktional oder marktneutral verfolgt), gefolgt von einem diskretionären Long nur (19% der Fonds; dh Fonds, die nur Long-Positionen haben und deren Anleger einen längeren Anlagehorizont haben), diskretionäre Long / Short-Fonds (17% der Fonds; dh Fonds, die ein breites Spektrum von Strategien abdecken, einschließlich: Long / Short, relativer Wert , ereignisgesteuerte, technische Analyse und einige kryptospezifische Strategien wie Mining) und Multi-Strategie (17% der Fonds; dh Fonds, die eine Kombination der oben genannten Strategien anwenden).

Um zu verstehen, warum fast die Hälfte aller Crypto-Hedge-Fonds weltweit auf Quant-Strategien ausgerichtet sind, muss ein Blick auf den breiteren (Crypto) Hedge-Fonds-Sektor geworfen werden.

Quantitative Eigenschaften

Es ist wichtig zu beachten, dass die von quantitativen Fonds verwendeten Modelle in der Regel über digitale Asset-Datensätze hinausgehen. Viele quantitative Kryptofondsmanager stammen aus der traditionellen Finanzwelt. Ihre Strategien basieren auf jahrzehntelangen Daten aus traditionellen Anlageklassen. Diese Strategien werden gründlich getestet, bevor sie auf den Kryptomarkt angewendet werden.

Darüber hinaus sind systematische Strategien menschlichen Entscheidungsverfahren in einem Umfeld irrationaler und volatiler Märkte überlegen, was bei den meisten Kryptowährungen definitiv der Fall ist.

Der Kryptomarkt wird immer noch von Händlern dominiert, die Entscheidungen treffen, indem sie die Preisbewegungen in den Charts überwachen. Dies erhöht die Stärke von Trends und begünstigt einen quantitativen Ansatz, der auf Zeitreihenanalysen basiert.

Händler können eine große Menge an Informationen abrufen, indem sie Datensätze für digitale Assets analysieren – insbesondere unter Berücksichtigung von On-Chain-Metriken (z. B. Transaktionswerte, Miner-Gebühren usw.). Dies kann von quantitativen Fonds genutzt werden, um ein gewisses Maß an Vorhersehbarkeit zu erreichen, anstatt sich nur auf technische Preisdaten zu verlassen.

Während Rodriguez vernünftige Aussagen zur Schwäche der Quantentechnologie für Krypto macht, spricht eine wachsende Anzahl professioneller Kryptoquantenfondsmanager diese durch ihre Strategien an.

Bei Ausreißern können die meisten quantitativen Strategien die kurzfristigen Ineffizienzen digitaler Assets ausnutzen und tatsächlich von den Ausreißerereignissen profitieren. Die Hauptattraktion vieler quantitativer Fonds ist ihr Informationsmarktvorteil und die Absicherungsmöglichkeiten, die sie insbesondere in Abwärtsmärkten bieten. Ausreißer stellen möglicherweise eine Herausforderung dar, aber diese Zeiträume haben sich für einige quantitative Kryptofonds als recht rentabel erwiesen, wie aus ihren Erfolgsbilanzen hervorgeht.

Quant-Fonds, die im Allgemeinen mit sehr liquiden börsennotierten Krypto-Assets handeln, bieten Anlegern eine bessere Liquidität als fundamentale Anleger, die auf Projekte in der Frühphase oder eine Multi-Strategie abzielen, bei der der Fondsmanager die verschiedenen Strategien und Instrumente in seinem Portfolio berücksichtigen muss.

Relevante Ergebnisse

Die meisten seriösen und regulierten systematischen Crypto-Hedge-Fonds sind in ihrer Anzahl recht transparent, sodass Anleger auf Plattformen wie Barclay Hedge oder Nilsson Hedge die tatsächlich verwalteten Vermögenswerte oder monatlichen Performance-Zahlen finden können.

Basierend auf den verfügbaren Daten übertreffen systematische Kryptofonds „passive HODLing-Strategien“ (dh nur Long), diskretionäre Long / Short- und Multi-Strategien erheblich und generieren nachhaltiges Alpha:

Im Jahr 2019 war die durchschnittliche Leistung des Crypto Hedge Fund nach Strategie wie folgt:

Quantitativ + 58%
Ermessensspielraum Long / Short + 33%
Nur diskretionäre Long + 42%
Multi-Strategie + 19%

Im Jahr 2018, einem für digitale Assets sehr herausfordernden Jahr, war der Quantenhandel die einzige Strategie, die positive Renditen erzielte:

Median Quant Fund + 8%
Median aller Fonds -46%
Medianer Fundamentalfonds -53%
Medianer Ermessensfonds -63%
Bitcoin -72%

Wenn man sich also die Performance von Crypto Hedge Funds in den Jahren 2018 und 2019 ansieht, ist es offensichtlich, dass Crypto Quant Funds funktionieren.

Wachsendes Ökosystem

Eine wachsende Zahl von Investoren, darunter immer mehr Fund of Funds, investiert ausschließlich in systematische Crypto Hedge Funds und Crypto Quants, wodurch sich das gesamte Ökosystem schnell entwickeln kann.

Da die meisten regulierten Crypto-Hedge-Fonds, die Geld von externen Anlegern akzeptieren, hinsichtlich der Fondsperformance und des verwalteten Vermögens ziemlich transparent sind, wird das Wachstum der Anlagen deutlich. Zunehmende Zuweisungen von Vermögenswerten an Crypto-Hedge-Fonds in den letzten Monaten und zunehmende Anzeichen dafür, dass Bitcoin ein digitaler Wertspeicher und eine neue Absicherung gegen Inflation ist, zeigen, dass sich die Nachfrage von Anlegern beschleunigt.

Ein Großteil der heutigen Crypto-Hedge-Fonds, einschließlich Crypto-Quants, wurde vor weniger als drei Jahren gegründet, was zeigt, dass diese Branche noch sehr jung ist.

Siehe auch: Jesus Rodriguez – 10 Gründe Quant Strategien für Crypto Fail

Das weltweit verwaltete Vermögen von Kryptofonds hat sich von 2019 bis 2020 verdoppelt (von 1 Mrd. USD auf 2 Mrd. USD), und es gibt eindeutige Anzeichen dafür, dass es sich bis Ende dieses Jahres ungefähr verdreifachen wird. Ein großer Teil dieses neuen Geldes wird für systematische Kryptofonds verwendet.

Wie Noelle Acheson von CoinDesk kürzlich schrieb, "sind die Aussichten für Crypto-Hedge-Fonds sonnig." Die Investition in einen Crypto-Hedge-Fonds anstelle von Direktinvestitionen in den Markt ist für viele Anleger eine attraktivere Option: Sie müssen sich keine Gedanken über Verwahrung, bestmögliche Ausführung oder Liquiditätsengpässe machen. Diese Elemente können besonders für traditionelle Anleger wichtig sein, die nicht tief in die zugrunde liegende Technologie involviert sind und Krypto-Assets in erster Linie als neue alternative Anlageklasse zur Diversifizierung ihres bestehenden Portfolios betrachten.

Mit diesen Argumenten und professionellen Crypto Quant Fund-Managern, die mit ihren Strategien zur Erzielung von Performance und Wachstum heute bekannten Herausforderungen begegnen, wird das Potenzial systematischer Crypto Funds, andere Anlagestrategien zu übertreffen und den Markt bis Ende 2020 zu übertreffen, immer wahrscheinlicher.

Offenlegung

CoinDesk ist führend in Blockchain-Nachrichten und ein Medienunternehmen, das nach höchsten journalistischen Standards strebt und strenge redaktionelle Richtlinien einhält. CoinDesk ist eine unabhängige operative Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, die in Kryptowährungen und Blockchain-Startups investiert.

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