Die Niederlage des Telegramms ist im Fall Kik nicht „bindend“, sagt der Richter der SEC

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Kiks sprichwörtlicher Tag vor Gericht kann viel länger dauern als der von Telegram.

Dies ist das Ergebnis der Antwort eines Bundesrichters an die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) während einer Anhörung in seinem Fall gegen die Messaging-Plattform Kik über das erste Münzangebot 2017 des Unternehmens, bei dem 100 Millionen US-Dollar gesammelt wurden.

Richter Alvin K. Hellerstein, leitender Richter am Bezirksgericht der Vereinigten Staaten für den südlichen Bezirk von New York, wies das Argument der SEC zurück, dass der Token-Verkauf dem von Telegram ähnlich sei, einem anderen Messaging-Unternehmen, das Geld für ein Blockchain-Projekt sammelte und sollte vor einem ähnlichen Ergebnis stehen. Die SEC erhielt in diesem Jahr eine einstweilige Verfügung gegen Telegram, in der sie das Unternehmen aufforderte, die Ausgabe ihrer Gramm-Token einzustellen, und das Unternehmen stellte das TON-Projekt später ein.

"Ich denke, dass es auf die eine oder andere Weise keinen verbindlichen Präzedenzfall gibt", sagte Hellerstein.

Fast 200 Personen haben sich angewählt, um die Anhörung am Donnerstag anzuhören, die etwas mehr als ein Jahr nach der Klageerhebung durch die SEC stattfand. Sowohl die SEC als auch Kik haben ein summarisches Urteil eingereicht, was bedeutet, dass sie hoffen, die Klage zu beenden, bevor sie zu einem Gerichtsverfahren gelangt, entweder durch eine Entscheidung, dass Kik gegen die Wertpapiergesetze verstoßen hat (das Argument der SEC) oder nicht (Kiks Argument). Es ist nun Sache des Richters, entweder ein Urteil zu fällen oder das Verfahren fortzusetzen, es sei denn, die Parteien regeln.

Als der SEC-Anwalt Stephan Schlegelmilch den Fall Telegramm als ein sehr ähnliches Token-Angebot für Kik anrief, unterbrach ihn Richter Hellerstein. Er bemerkte, dass Richter P. Kevin Castel, der den Fall Telegramm leitete, nur feststellte, dass die einstweilige Verfügung eine „Erfolgswahrscheinlichkeit“ habe.

"Jetzt bei dir ist es anders", sagte er zu Schlegelmilch. „Du bist um ein zusammenfassendes Urteil bitten. Ich verstehe, dass die Entscheidung von Richter Castel viele Gründe hat, die für Sie angenehm sind. [It’s a] Sehr gut begründete Entscheidung, die für Richter Castel charakteristisch ist, aber ich denke, unser Problem ist anders. “

Siehe auch: Telegramm reagiert auf SEC: Gramm-Token sind keine Wertpapiere

Gemeinsames Unternehmen

Die Anhörung wurde schnell zu einer zweistündigen Debatte über die Anwendung des Howey-Tests, einem Fall des Obersten Gerichtshofs der USA, der als Präzedenzfall für die Feststellung dient, ob ein Finanzinstrument ein Wertpapier ist.

Schlegelmilch sagte, der Fall gegen Kik beruhte auf einer einzigen Behauptung: Das gesamte Angebot von Kik von 1 Billion Verwandten sei ein nicht registrierter Wertpapierverkauf, der gegen Abschnitt 5 des Wertpapiergesetzes verstoße. Der Token-Verkauf, so die SEC, war ein Investmentvertrag, bei dem der Investor erwartete, von den Bemühungen anderer zu profitieren – in diesem Fall Kiks Versprechen, ein Ökosystem für die Verwendung seines Kin-Tokens aufzubauen.

"Hier ist die wirtschaftliche Realität, dass Kik mit einem neuen Gerät, der Blockchain, eine altmodische Kapitalerhöhung durchführt", sagte Schlegelmilch.

Shlegelmilch behauptete weiter, Kik habe immer wieder versprochen, den Wert der Angehörigen zu geben, und verwies dabei auf das Weißbuch von Kik aus dem Jahr 2017, in dem seine Pläne für Angehörige dargelegt wurden. Kik sagte den Investoren angeblich, dass es "einen fundamentalen Wert für die neue Währung schaffen würde, indem es Verwandte in seine Chat-App integriert", sagte Schlegelmilch.

„Dies war eine Sache, die überhaupt keinen Wert hatte. Was es hatte, war Kiks Versprechen, ihm Wert zu geben. Und das ist eine fundamentale Sicherheit, das ist ein fundamentaler Investmentvertrag und warum dies wichtig ist, Euer Ehren “, sagte Schlegelmich.

Ein Element der Verteidigung von Kik ähnelt dem von Telegram, das darauf bestand, dass sein Gramm-Token-Angebot für das TON-Projekt eine Währung und keine Sicherheit war.

Trotz seiner Uneinigkeit mit der SEC über die angeblichen Ähnlichkeiten mit dem Telegramm-Fall klang Richter Hellerstein von Kiks Argument nicht überzeugt, dass das anfängliche Münzangebot (ICO) nicht gegen die Wertpapiergesetze verstoße, da sein Token, bekannt als Verwandter, von seiner App als Währung verwendet wird Benutzer.

"Ich kann den Unterschied zwischen dieser und einer Aktie nicht erkennen", sagte Richter Hellerstein und antwortete auf Kiks Verteidigung, dass das Verwandtschaftsangebot nach dem Howey-Test nicht als gemeinsames Unternehmen qualifiziert sei, bei dem der Käufer Gewinne aus den Bemühungen von erwarten sollte der Veranstalter oder ein Dritter.

Kiks Verteidigung

Kik, vertreten durch Patrick Gibbs von Cooley LLP, argumentierte, dass es keine vertraglichen Verpflichtungen zwischen Kik und den Käufern von Verwandten gab und dass, wenn ein Eigentümer seine Verwandten mit Gewinn verkaufte, dieser Gewinn nicht mit anderen Eigentümern geteilt wird.

Richter Hellerstein hat diese Aussage zurückgedrängt. Jeder Aktionär eines bestimmten Unternehmens kann „diese Aktie zu einem Preis verkaufen und den Gewinn für sich behalten“, sagte er. "Das entscheidet nicht darüber, ob es ein gemeinsames Unternehmen gibt."

Gibbs sagte, dass es eine Reihe von Fällen gab, in denen gezeigt wurde, dass „der Käufer die Kontrolle über den Weiterverkauf hat und keine Gewinne für den Weiterverkauf mit anderen teilt, es kein gemeinsames Unternehmen gibt“ und dass die SEC keine Fälle angeführt hat, für die dies gilt Die aktuelle Situation.

"Die SEC hat keinen einzigen Fall angeführt, in dem der angebliche Gewinn nur aus dem Kapitalzuwachs und dem Weiterverkauf eines Vermögenswerts zu einem höheren Preis resultieren würde", sagte Gibbs. "Sie haben Ihnen eine Reihe von Fällen angeführt, in denen die Gewinne in Form eines Anteils eines Stroms von Gewinnen oder Dividenden vorliegen, die im Laufe der Zeit für ein laufendes Geschäft ausgezahlt werden."

Siehe auch: Ein "Howey-Test" für Blockchain? Warum die ICO-Leitlinien der SEC nicht ausreichen

Gibbs wiederholte auch Kiks Position, dass es zum Zeitpunkt des Verkaufs nicht hätte wissen können, dass Verwandte zu einem Wertpapier werden würden.

"Einer der Fälle, von denen wir glauben, dass sie einen sehr nützlichen Rahmen bieten, um darüber nachzudenken, wann der Verkauf eines Vermögenswerts zu einem Investmentvertrag und damit zu Sicherheit wird, ist einer, in dem alle unsere Papiere zitiert wurden", sagte er und bezog sich auf Rodriguez vs. Banco Central Corporation, vor fast drei Jahrzehnten gehört, wo Sumpfland an ahnungslose Investoren verkauft wurde, mit dem angeblichen Versprechen, dass das Gebiet für die zukünftige Entwicklung reif sei. Die Grundstücksverkäufe wurden nicht als Wertpapiere betrachtet.

Eileen Lyon, General Counsel von Kik, sagte gegenüber CoinDesk, das Rechtsteam habe seine Argumente gut dargelegt, und das Unternehmen warte auf die Entscheidung des Richters.

"Gemessen an der Anzahl der Personen, die sich für die Anhörung angewählt haben, ist dies weiterhin ein wichtiger Fall für unsere Branche", sagte Lyon.

Offenlegung

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