Digitale Währungen der Zentralbank müssen dezentralisiert werden

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Igor Mikhalev ist Experte bei BCG und unterstützt Kunden bei der Entwicklung von Geschäftsmodellen mit Blockchain-Technologien und digitalen Währungen. Kaj Burchardi ist Managing Director bei BCG und leitet die Blockchain-Praxis von BCG / Platinion weltweit.

Digitale Währungen versprechen langfristig, die Art und Weise zu verändern, wie Nationen, Unternehmen und Menschen Werttransaktionen durchführen. Einige von ihnen – die sowohl Kryptowährungsvorteile (Disintermediation, hohe Geschwindigkeit und niedrige Transaktionskosten) als auch die Eigenschaften traditioneller Währungen (z. B. Preisstabilität und die Fähigkeit, als gesetzliches Zahlungsmittel zu fungieren) kombinieren – stellen die traditionellen Finanzsysteme im Kern in Frage. Während digitale Währungen der ersten Generation, die von Konsortien von Akteuren der Branche eingesetzt werden, möglicherweise nur schrittweise Änderungen bewirken, wie z. B. die Senkung der Geldbewegungspreise und die Senkung der Kapitalkosten für Nichtbanken, bietet die länderübergreifende Einführung über CDBC 2.0 das Potenzial, einen signifikanten Wert freizusetzen, der für den ersten verfügbar ist -Mover zu erfassen.

In unserer jüngsten Arbeit haben wir wichtige bemerkenswerte Projekte und Entwicklungen rund um digitale Währungen analysiert und sie in wichtige Archetypen für digitale Währungen zerlegt (siehe Abbildung 1).

Ausstellung 1
Anlage 1: Archetypen und Gestaltungsüberlegungen zu digitalen Währungen (Kredit: BCG)

Während unserer Analyse haben wir das Total Social Impact Framework (siehe Abbildung 2) entwickelt und angewendet, um die Auswirkungen der Einführung digitaler Währungen auf die gesellschaftliche Wertschöpfungskette sowie die möglichen Auswirkungen der Einführung durch Nationen, Zentralbanken, Unternehmen und einzelne Nutzer zu verstehen . Für jede TSI-Dimension wurden spezifische zugrunde liegende Treiber definiert und bewertet.

Exponat-2
Anlage 2: Der Rahmen für die totale gesellschaftliche Auswirkung digitaler Währungen (BCG)

CDBC 2.0 ist der zweite Schritt in der Entwicklung von CBDCs: eine neue, wirkungsvollste (siehe Abbildung 4) Geldform, die von einer oder mehreren Zentralbanken mithilfe der Blockchain-Technologie digital ausgegeben wird, interoperabel und vom Design her programmierbar ist.

Derzeit liegt die Verantwortung für das Währungssystem in der Zuständigkeit von Nationalstaaten und internationalen Abkommen. Damit eine digitale Währung in einem Staat eingeführt werden kann, muss sie zunächst den Vorschriften des Staates entsprechen. Obwohl die Zentralbanken neugierig auf CBDCs sind, sind sie vorsichtig mit digitalen Währungen, die eine Dezentralisierung des Eigentums oder der Governance einführen, und dies macht die traditionelle zentralisierte Governance zu einer herausfordernden Aufgabe.

Siehe auch: Ajit Tripathi – 4 Gründe, warum Zentralbanken digitale Einzelhandelswährungen einführen sollten

CBDCs werden jedoch scheitern, wenn sie den wohl revolutionärsten Aspekt der Bitcoin- und Blockchain-Technologien nicht implementieren und davon profitieren: die Dezentralisierung. Erste CDBC-Projekte schaffen inkrementell bessere Alternativen zum derzeitigen Finanzsystem, indem sie Peer-to-Peer-Transaktionen ermöglichen, aber die Governance wird weiterhin zentralisiert und der Verkehr kontrolliert.

Die Hauptanreize für Verbraucher, eine von der Zentralbank herausgegebene Kryptowährung einzuführen, werden auf einer dezentralen Governance und einem offenen Umlaufsystem beruhen. Das Vertrauen der Öffentlichkeit in Regierung und Bankinstitute hat seit der Finanzkrise von 2008 abgenommen. Daher gibt es Raum für eine digitale Währung, die keine zentrale Autorität im üblichen Sinne der Zentralbank hat, die z. die Kreditrate oder die Lieferung von Geld im Umlauf.

Exponat-3
Abbildung 3: Zentralisierte vs. dezentrale Governance von CBDCs und ihre möglichen Auswirkungen (BCG)

Die Zentralbanken verfügen über ein hohes Maß an Macht über die nationalen Währungen. Der Durchschnittsverbraucher hat keinen Einfluss auf oder keine Kenntnis von Aktivitäten der Zentralbank oder davon, welche Parteien Einfluss auf politische Entscheidungen haben.

Ein CBDC 2.0 wird entweder auf nationaler oder auf supranationaler Ebene in mehreren Gerichtsbarkeiten herausgegeben und dezentral geregelt (Exponat 3). Dies impliziert eine andere Reihe von Rechts-, Währungs- und Steuerpolitiken, von denen einige automatisiert sind und die kodierungsübergreifend kodifiziert und eingeführt werden müssen.

CBDC 2.0 wird die Notwendigkeit mehrerer anderer digitaler Währungen ersetzen, die für bestimmte Anwendungsfälle wie Hypotheken, Kredite, Handelsfinanzierungen, Immobilien usw. bestimmt sind. Das CBDC 2.0 muss auf Protokollebene interoperabel sein. Datenaustausch und Funktionalität sollten leicht zugänglich und von Protokoll zu Protokoll übertragbar sein.

CBDC 2.0 wird die Notwendigkeit mehrerer anderer digitaler Währungen ersetzen, die für bestimmte Anwendungsfälle wie Hypotheken, Kredite, Handelsfinanzierungen, Immobilien usw. bestimmt sind.

Dezentral geregeltes CBDC 2.0 bietet dem Durchschnittsverbraucher zahlreiche Vorteile, darunter schnelle und kostengünstige grenzüberschreitende Transaktionen, Pseudonymität, Schutz personenbezogener Daten und internationale Funktionsfähigkeit. Das Risiko einer Hyperinflation wird wohl beseitigt, da die Ausgabe über ein algorithmisches „Ausgabesystem“ automatisiert wird. Alle Transaktionen werden in einem unveränderlichen (oben) nationalen Hauptbuch erfasst, das allen offen steht, ohne das Risiko doppelter Ausgaben und einer verringerten Wahrscheinlichkeit illegaler Transaktionen.

Banken haben einen leichteren Zugang zu Krediten, was bedeutet, dass das Geld schneller durch die Kanäle fließt. Grenzüberschreitende Transaktionen erfordern weniger Dokumentation und Zeit für die Abwicklung. Dies wird einen schnelleren Handel auf der ganzen Welt ermöglichen und Monopole entmachten. Durch die Rückverfolgbarkeit können Nationen kriminelle Aktivitäten wie Geldwäsche, Steuerhinterziehung und Drogenhandel reduzieren.

Last but not least wird die Währung auf supranationaler Ebene interoperabel sein, was bedeutet, dass Schwellenländer weniger unter Kaufkraftunterschieden leiden könnten.

Exponat-4
Abbildung 4: CBDC 2.0 wird die positivsten gesellschaftlichen Auswirkungen haben (BCG)

Während unseres Workshops zu CBDCs im Konsens 2020 haben wir die Gäste gebeten, die Vorteile dezentraler CBDCs aufzulisten. Sie gaben die folgenden drei. Erstens könnten CBDCs die Demokratie und die Machtverteilung verbessern und den politischen Einfluss auf die Entscheidungsfindung verringern. Zweitens könnten sie die Volatilität der Währungen verringern, insbesondere in Schwellenländern. Und drittens könnten sie die Kostenzahlungen senken, insbesondere grenzüberschreitend.

Das wegnehmen

Zentralbanken sind traditionell zentralisierte Institute, und das nicht ohne Grund. Sie wurden als unabhängig regierte Gremien geschaffen und mit erheblichen Befugnissen betraut, um langfristige finanzielle Stabilität zu gewährleisten. Sie erzwangen Beschränkungen, wenn ein König Münzen ausgeben oder ändern wollte, um die Glaubwürdigkeit ihrer Währung aufrechtzuerhalten. Dieser Ansatz hat jahrhundertelang funktioniert und die Fähigkeit eines nationalen Führers, die Währung zu entwerten, eingeschränkt und letztendlich durch finanzielle Stabilität zu einem Gemeinwohl beigetragen.

Wenn Blockchain-Technologien ausgereift sind, sollten Führungskräfte entscheiden, wie bestehende Finanzinstitute und -richtlinien umstrukturiert werden sollen, um von der Dezentralisierung der Governance zu profitieren, und anschließend die diskutierten Vorteile von CDBC 2.0 nutzen. First Mover werden durch eine Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit ihrer (oben) nationalen Währungen durch verbesserte Demokratie und Machtverteilung, weniger Korruption und Manipulation sowie effizientere und sicherere Zahlungen belohnt.

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CoinDesk ist führend in Blockchain-Nachrichten und ein Medienunternehmen, das nach höchsten journalistischen Standards strebt und strenge redaktionelle Richtlinien einhält. CoinDesk ist eine unabhängige operative Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, die in Kryptowährungen und Blockchain-Startups investiert.

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