Geld neu erfunden: Die Renaissance von Ethereum bietet eine Chance – und einen großen Test

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Wenn in der komprimierten Zeit der Blockchain-Existenz der „Kryptowinter“ von 2018-2019 das dunkle Zeitalter von Ethereum war, dann befinden wir uns jetzt in seiner Renaissance.

Es ist jedoch eine offene Frage, ob die Blockchain-Plattform und ihre begeisterte Community die Welt in die nächste Ära führen können: das dezentrale Äquivalent der industriellen Revolution.

Während sich Ethereum darauf vorbereitet, das fünfjährige Jubiläum seines Mainnet-Starts am 31. Juli zu feiern, ruhen Milliarden von Dollar an Wert auf dieser Frage. Insbesondere, ob das wichtige Ethereum 2.0-Skalierungsprojekt erfolgreich gestartet und in die vorhandene Architektur integriert werden kann.

Bei den meisten Maßnahmen erlebt das Ethereum-Ökosystem einen beeindruckenden Wachstumsschub. Durch den rekordverdächtigen Gasverbrauch für intelligente Vertrags- und Zahlungsabwicklungen liegen die täglichen Transaktionsgebühren von Ethereum nun über denen von Bitcoin. Ein starker Preisanstieg bei Äther (ETH) bedeutet, dass das native Token von Ethereum zu den wenigen führenden Kryptowährungen gehört, darunter Bitcoin, Cardanos ADA und Stellars XLM, um den scharfen Krypto-Ausverkauf im März mehr oder weniger abzuschütteln. Und die Menge an Second-Tier-Werten, die in Smart-Verträgen von Ethereum enthalten sind, steigt sprunghaft an. Die täglichen Gesamtwerttransfers auf Ethereum erreichen die von Bitcoin im April.

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Das Wachstum findet sich in einer Vielzahl von Ethereum-basierten Anwendungen.

Nehmen Sie für den Anfang dezentrale Finanzen. Mit einem gesperrten Wert in DeFi-Anwendungen von jetzt über 1 Milliarde US-Dollar gibt es eine zunehmende Anzahl von Produkten, die dieses aufkeimende Ökosystem bedienen. Diese Woche erfuhren wir von der erfolgreichen Einführung des neuen COMP-Tokens des dezentralen Kreditgebers Compound und dass Nexus Mutual, ein dezentraler Versicherer zum Schutz der Benutzer vor intelligenten Vertragsverletzungen, seine gepoolten Mittel in den letzten 90 Tagen auf mehr als 4 Millionen US-Dollar verdoppelt hat.

Bei den auf Ethereum basierenden Stallmünzen ist ein ähnliches Wachstum zu verzeichnen. Dies wird dominiert von Dollar-gebundenen Token Tether, die von Kryptowährungsbörsen häufig als Abwicklungs- und Clearing-Mechanismus verwendet werden und in diesem Jahr eine spektakuläre Emission erfahren haben. Wie wir vor zwei Wochen in Money Reimagined berichteten, steigt die aufkommende Nachfrage nach Stallmünzen auf Ethereum-Basis wie USDC in Entwicklungsländern mit Dollar-Mangel, in denen sie für Überweisungen und tägliche Zahlungen verwendet werden.

Abgesehen von diesen finanziellen Anwendungsfällen gibt es auch gesunde Wachstumsindikatoren in der Softwareentwicklungswirtschaft, die um Ethereum entstanden sind. Zum Beispiel ist die weltweite Community von Entwicklern, die Bug Bounties und andere Projekte nutzen, die über Gitcoin, einen auf Ethereum ausgerichteten Marktplatz für Open-Source-Engineering-Arbeiten, finanziert werden, auf fast 40.000 angewachsen.

Laut einer Analyse von Glassnode wird der Großteil der Äthertransaktionen jetzt dazu verwendet, eine Vielzahl von intelligenten Kontaktbefehlen zu bezahlen, anstatt einen einfachen Geldaustausch zwischen sogenannten externen Konten. Dies, zusammen mit einer Verringerung der großen „Wal“ -Ätherkonten, deutet darauf hin, dass Transaktionen auf Ethereum jetzt eher mit dem Nutzen als mit spekulativen Aktivitäten verbunden sind.

Das Skalierungsgebot

Dies sind ermutigende Signale. Sie spiegeln das wachsende Vertrauen wider, dass die anfängliche Büste des Münzangebots (ICO) im Rückspiegel steckt und dass die Bedenken hinsichtlich der Unsicherheit intelligenter Verträge nachlassen.

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Vitalik Buterin nimmt an einer Aufnahme von Laura Shins Unchained Podcast teil.
Quelle: Christine Kim für CoinDesk

Wenn die Ethereum-Gemeinschaft jedoch ihr umfassendes Ziel erreichen will, ein dezentrales Wirtschaftssystem zu schaffen, muss sie in großem Maßstab funktionieren. Alle Scharniere von Ethereum 2.0.

Die beiden Kernkomponenten des Phasenübergangs 2.0 sind für ein dezentrales System dieser Breite unglaublich schwer zu konstruieren: eine grundlegende Verschiebung von einem Proof-of-Work-Konsensalgorithmus zu einer Proof-of-Stake-Blockchain und eine ehrgeizige „Sharding“ -Anstrengung die Transaktionsverarbeitung drastisch beschleunigen.

Diese Schritte müssen schrittweise erfolgen.

Die Entwicklungsarbeit umfasst zunächst die Integration einer neuen Proof-of-Stake-Blockchain namens Beacon und der zugehörigen Software-Clients in die alte Proof-of-Work-Blockchain. Da keine Organisationsstruktur des Unternehmens zur Steuerung von Befehlen vorhanden ist, wird die gesamte Arbeit von einem riesigen, dezentralen, schwer zu koordinierenden Team ausgeführt, in dem Armeen von Entwicklern in weit entfernten Teilen der Welt Kopfgelder verdienen, um Fehler in der weitläufigen Codebasis des Systems zu erkennen. Das ist schwierig.

Und wie wichtig es ist, dies richtig zu machen, wird durch die Geschichte von Ethereum unterstrichen. Bei zahlreichen Gelegenheiten haben böswillige Angreifer intelligente Vertragslücken und andere Sicherheitslücken ausgenutzt, um Millionen von Dollar zu stehlen, am bekanntesten 2016 mit dem 60-Millionen-Dollar-DAO-Angriff, in jüngerer Zeit mit dem Verlust von 25 Millionen Dollar beim DeFi-Protokoll dForce.

Aus all diesen Gründen können sich Ethereum-Entwickler für die langen Verzögerungen bei der Einführung von 2.0 entschuldigen. Aber irgendwann müssen sie den Schalter umlegen und mit der ersten Beacon-Implementierung beginnen, da Verzögerungen selbst das Vertrauen der Teilnehmer beeinträchtigen können.

Derzeit scheint Ethereum 2.0 optimistisch zu sein.

Codefi, eine Finanzdienstleistungsplattform des einflussreichen Ethereum-Entwicklungslabors ConsenSys, kündigte diese Woche an, ein neues Ether-Staking-as-a-Service-Produkt zu testen, das von den Kryptowährungs-Schwergewichten Binance, Huobi Wallet, Matrixport, Crypto.com, DARMA Capital und Trustology unterstützt wird . Solche Dienste handeln im Namen von Inhabern von Kryptowährungen zum Nachweis des Einsatzes, um sie für Blockbelohnungen einzusetzen. Tatsächlich werden Kryptowährungs-Depotbestände in quasi verzinsliche Konten umgewandelt. Es ist unnötig zu erwähnen, dass der Service nur funktioniert, wenn Ethereum zum Proof-of-Stake übergeht.

Während der Consensus Distributed-Konferenz von CoinDesk im vergangenen Monat hat Ethereum-Gründer Vitalik Buterin einen früheren Kommentar zurückgezogen, dass Ethereum 2.0 voraussichtlich im Juli veröffentlicht wird. Er wies jedoch darauf hin, dass alle Teile zusammenpassen, damit ein skalierbareres, privates System bald online gehen kann.

Ein winziger Teichkampf

Trotz all dieser Fortschritte ist die Ethereum-Wirtschaft nur ein winziger Punkt innerhalb der 88 Billionen US-Dollar teuren Weltwirtschaft. Wenn es die Welt verändern soll, müssen Skalierbarkeit und Akzeptanz stattfinden.

Und weil die Chance im Vergleich zu ihrem derzeitigen Fußabdruck so groß ist, gibt es keine Garantie dafür, dass Ethereum zum Standard wird, trotz seines frühen Vorsprungs bei anderen Blockchains.

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Charles Hoskinson
Quelle: CoinDesk-Archive

Charles Hoskinson, Gründer der konkurrierenden Blockchain Cardano, sagte am Donnerstag gegenüber Ryan Selkis von Messari, dass die Behauptung von Ethereum, unschlagbare "Netzwerkeffekte" erzielt zu haben, die "größte Lüge ist, die jemals in diesem Bereich erzählt wurde". Das Ethereum, das sich "die dominierende Plattform" nennt, ist "wie zu sagen, dass Sie der größte Fisch in einem winzigen Teich direkt am Meer sind", sagte er.

Hoskinson argumentiert, dass Cardanos Schritte in Entwicklungsländern es ihm ermöglichen werden, die Pole Position in einem Teil der Welt zu erobern, der die industrialisierte Welt mit dezentraler Technologie überholen könnte. Aber zu behaupten, dass Ethereum keinen Vorsprung hat und ein Vorteil naiv ist. Die Breite der Entwickler- und Transaktionsaktivitäten generiert einen realen Wert in einer sich selbst erfüllenden Erweiterung, da dadurch Mittel für Ethereum-Protokoll- und Dapp-Entwickler freigesetzt werden, um noch mehr an neuen Lösungen zu arbeiten und noch mehr Teilnehmer in das Ökosystem zu bringen.

Selbst wenn es nicht gewinnt, kann niemand, nicht einmal der hartgesottenste Bitcoin-Maximalist, leugnen, dass die Ethereum-Community einige leistungsstarke, über den Tellerrand hinausgehende, innovative Ideen für eine zukünftige Wirtschaft gefördert hat. Diese Ideen werden die kommende Web 3.0-Welt prägen.

Bitcoin, Tech-Aktie

Letzte Woche haben wir unter anderem festgestellt, dass Bitcoin enger mit US-Aktien korreliert. Sowohl die Rallye auf ein Viermonatshoch nahe 10.000 USD als auch der darauffolgende Rückgang in der vergangenen Woche fielen mit ähnlichen Bewegungen bei breiten Indizes wie dem S & P 500 zusammen. Es stellte sich die Frage: Ist Bitcoin jetzt ausschließlich in eine breite Kategorie von „Risikoaktiva“ einzuteilen? ? "

Aber hier ist eine andere, genauere Frage: Warum verhält sich Bitcoin wie eine Internet-Netzwerkplattform? Charlie Morris von ByteTree stellte eine bemerkenswerte Korrelation zwischen dem Preis von BTC und dem FANG + -Index der NYSE fest. Zu den acht Komponenten dieses Index gehören sechs Internet-Molochs – Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Alphabet (Google), Twitter, Alibaba und Baidu – sowie der Elektroautohersteller Tesla und der GPU-Anbieter Nvidia. Die Leistung hängt stark von den Vorteilen der Konnektivität sozialer Netzwerke und der Datenaggregation ab, die das Internet diesen dominanten Plattformen bietet. Hier ist ein Diagramm der Leistung von Bitcoin gegenüber diesem Index.

Fang-Index
FANG Index versus Bitcoin Preis
Quelle: CoinDesk Research, FactSet

Die Beziehung war nicht immer da. Wie diese Grafik zeigt, zeigten der NYSE FANG + -Index und Bitcoin vor März im Wesentlichen keine Korrelation.

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Diagramm mit größerer Korrelation zwischen Bitcoin und dem FANG-Index
Quelle: CoinDesk Research, FactSet

Was sagt uns das? Denken Sie zunächst an die goldene Regel: Korrelation ist keine Kausalität. Es ist jedoch verlockend zu spekulieren, dass in der COVID-19-Ära von zu Hause aus Kryptowährungen als Teil einer Reihe von Technologien angesehen werden, die eine dezentrale Online-Wirtschaft ermöglichen.

Das globale Rathaus

NICHT NUR CRYPTO. Wenn es für Krypto-Händler frustrierend ist, festzustellen, dass Bitcoin und andere Kryptowährungen derzeit nicht zu ihren eigenen Bedingungen funktionieren können, können sie sich vielleicht etwas trösten, wenn sie nicht allein sind. Devisenhändler stellen auch fest, dass sich Währungen so verhalten, als ob ihr Wert von Aktien abhängt. Wie Eva Szalay von der Financial Times berichtet, sind Währungen wie der australische Dollar und das britische Pfund, deren Schicksal normalerweise direkt von den makroökonomischen Bedingungen bestimmt wird, jetzt in den gleichen „Risiko-Ein / Risiko-Aus“ -Handelslaunen der Aktie gefangen Markt. Dies ist eine weitere Möglichkeit, mit der die massiven geldpolitischen Anreize der Federal Reserve während der COVID-19-Krise das Funktionieren unseres Finanzsystems verzerren. Sagen wir es noch einmal wie ein gebrochener Rekord: Um das Gefüge unserer Volkswirtschaften und Gesellschaften zu schützen, brauchen wir ein neues System, um die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln, das es nicht auf die Interessen von Hedgefonds ausrichtet und stattdessen Innovationen fördert und Ressourcen erhält an diejenigen, die es am dringendsten brauchen. Wall Street-zentrierte Lösungen funktionieren nicht.

HÖREN SIE TINA NICHT ZU. Die Geschichte der Finanzkrisen zeigt, dass die gefährlichste Annahme beim Investieren darin besteht, dass eine bestimmte Wette eine sichere Sache ist. (Denken Sie an die fehlerhafte Vorstellung vor 2008, dass die Immobilienpreise immer steigen.) Gleiches gilt für die Annahme, dass der US-Dollar immer von der Nachfrage ausländischer Regierungen, Unternehmen und Finanzinstitute gestützt wird, die ihn als Reservevermögen benötigen oder als handelsvermittelndes Instrument.

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Stephen Roach
Quelle: Weltwirtschaftsforum / Wikimedia

Der Ökonom Stephen Roach, ehemals Vorsitzender von Morgan Stanley Asia und jetzt Professor an der Yale University, nimmt es auf sich, vor dieser Annahme zu warnen. Er prognostiziert einen Wertverlust des Dollars um 35% gegenüber den Währungen seiner Handelspartner und teilt CNBC mit, dass er "sehr, sehr stark fallen wird". Ein solcher Schritt hätte weitreichende Auswirkungen auf eine Weltwirtschaft, in der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten stark dollarisiert sind. Dies ist einer der Gründe, warum Kritiker von Dollarbären wie Roach sagen, dass dies nicht passieren wird: weil zu viel auf dem Spiel steht. In einer unterstützenden Kolumne für Bloomberg nannte Roach dieses Pro-Dollar-Argument den TINA-Fall – für „es gibt keine Alternative“ – und warnte vor seiner Selbstzufriedenheit. Angesichts der Tatsache, dass die USA jetzt gegen die Globalisierung vorgehen und eine gefährlich hohe Verschuldung haben, steigen die Gründe für Ausländer, das Vertrauen in den Dollar zu verlieren, schrieb er. Keine Erwähnung der Rolle, die Kryptowährungen oder stabile Münzen dabei spielen könnten, aber es ist eine Erinnerung daran, dass der bestehende Rahmen für die vom Dollar dominierte Weltwirtschaft reif für eine neu erfundene Form von Geld ist.

TRANSPARENZSPIEL. Lateinamerika erweist sich als ein ziemlich empfänglicher Ort für Blockchain- und Kryptowährungslösungen – auch unter Regierungen. Ein großer Teil davon stammt aus der proaktiven Arbeit der Interamerikanischen Entwicklungsbank, die eine Vielzahl von Pilotprojekten und Experimenten in der Region gestartet hat. Im April berichtete Leigh Cuen von CoinDesk über ein Projekt, das von einem von IDB gesponserten Projekt unter der Leitung des Startups Emerge geleitet wurde, um die Führung von Gesundheitsakten in der COVID-19-Krise zu verbessern. Jetzt arbeitet es mit dem Weltwirtschaftsforum zusammen, um mit der kolumbianischen Regierung an einem Blockchain-Projekt zu arbeiten, das darauf abzielt, die offizielle Beschaffung transparenter zu gestalten und die Korruption einzudämmen. In dieser Phase nur ein Proof-of-Concept, aber in einer Zeit, in der andere Entwicklungsländer mit einer Vertrauenskrise in ihre Regierungen konfrontiert sind, die das Vertrauen in ihre Währungen untergräbt, könnten sich innovative Bemühungen zur Stärkung des Vertrauens auszahlen.

Relevante Lesungen

"Schlangenöl und überteuerter Müll": Warum Blockchain Online-Abstimmungen nicht behebt. Die Befürchtungen über ein Wahlversagen im November sind weit verbreitet. Wie Benjamin Powers berichtet, warnen Internet-Sicherheitsexperten die Regierungen, sich von Blockchain-basierten Online-Abstimmungssystemen fernzuhalten.

Delta Exchange führt Crypto-Zinsswaps ein. Die Kreditzinsen in Krypto können stark schwanken, was eine Investition in sie schwierig und nicht förderlich für die Kreditförderung macht. Geben Sie eine Absicherungslösung ein: dezentrale Zinsswaps. Omkar Godbole berichtet.

Die New York Times beweist, warum die Vision von Civil immer noch wichtig ist. Civil, das tokenbasierte System zur Erstellung weniger hierarchischer, dezentraler Nachrichtenredaktionen, ist kürzlich aufgrund einer Reihe von Problemen in Flammen aufgegangen. Aber wie die Kolumnistin Cathy Barrera betont, würden sich die Prinzipien dieses Konzepts im gegenwärtigen Moment der Spannung und Desinformation rund um Black Lives Matter als wertvoll erweisen.

Der Vorsitzende der US-Notenbank sagt, private Unternehmen sollten nicht dazu beitragen, digitale Währungen der Zentralbank zu entwerfen. Jerome Powell, Vorsitzender der US-Notenbank, hat die CBDCs während der Aussagen des Kongresses erneut unter die Lupe genommen. Dies warnte vor einer "Privatisierung der Geldmenge". Nikhilesh De berichtet.

Thailand will mit dem Verkauf von Blockchain-basierten Anleihen 6,4 Mio. USD aufbringen. Ein Blockchain-basierter Verkauf von Sparanleihen durch die thailändische Regierung basierte auf Token von nur einem Baht (0,032 USD). Fragmentiertes Eigentum eröffnet den Armen Investitionsmöglichkeiten. Jaspreet Kalra berichtet.

Wann Ferrari? Tokenized Supercar bietet europäischen Anlegern Engagement in Anlageklassen. Ähnliches Konzept, sehr unterschiedlicher Markt. Die Tokenisierung ermöglicht einen fragmentierten Besitz von Luxusautos im Wert von 1,1 Millionen US-Dollar. Von Paddy Baker.

In der Wildcat-Ära der Stablecoins haben Geschäftsbanken neue Schienen zu fahren. Ist der boomende Markt für stabile Münzen für die gleichen regulatorischen Zwänge bestimmt, die im 19. Jahrhundert schließlich für das Wildcat-Banking eingeführt wurden? Die Parallelen zwischen den beiden Epochen sind, wie die Kolumnisten Chance Barnett und Michael Dowling betonen, ziemlich auffällig.

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