Genesis 'Crypto Lending erholt sich im zweiten Quartal; Firma erkennt ungesicherte Kredite an

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Das Kreditportfolio von Genesis Capital erholte sich im zweiten Quartal nach einem starken Rückgang infolge des Ausverkaufs von Bitcoin (BTC) Mitte März rasch.

Das Buch der aktiven Handelskredite des Kryptowährungskreditgebers stieg gegenüber dem Ende des ersten Quartals um 118% auf 1,4 Mrd. USD zur Jahresmitte, teilte das Unternehmen am Dienstag mit. Das rasante Wachstumstempo sei wahrscheinlich eine Anomalie, sagte das Unternehmen.

"Die Wachstumsrate unserer Kredite von 100% ist eine Funktion der Tatsache, dass wir unseren Datensatz zum 31. März gekürzt haben", sagte Michael Moro, CEO von Genesis, in einem Interview. "Es ist wahrscheinlich unrealistisch zu glauben, dass unsere ausstehenden Kredite in nur drei Monaten in Zukunft um über 100% wachsen würden."

Das Geschäft erlebte einen Schlag, als Bitcoin zusammen mit den Mainstream-Finanzmärkten Ende des ersten Quartals aufgrund von Ängsten vor Coronaviren zusammenbrach. Das schnelle Comeback signalisiert, dass das Ausleihen von Krypto ein beliebtes Werkzeug für Arbitrage bei professionellen Händlern bleibt. Sie leihen sich normalerweise Fiat aus und stellen Krypto als Sicherheit oder umgekehrt oder verpfänden ein Krypto-Asset als Sicherheit für ein anderes.

Genesis Capital ist der Kreditzweig von Genesis Trading, einer Tochtergesellschaft der Digital Currency Group (DCG), die auch die Muttergesellschaft von CoinDesk ist.

Ungesicherte Kredite

Das Marktgeschwätz hat sich in letzter Zeit auf die Kreditvergabepraktiken der führenden Unternehmen in der Nische konzentriert. Wie CoinDesk letzte Woche berichtete, hat der Rivale von Genesis, Celsius Network, zumindest einige ungesicherte Kredite stillschweigend vergeben (obwohl die Öffentlichkeit seines CEO sich rühmt, Sicherheiten zu verlangen). einen Teil der Gelder der Einleger in Derivatekontrakte anstatt in Kredite zu investieren; und Wiederverpfändung (d. h. Ausleihe) von von Kreditnehmern verpfändeten Sicherheiten. Wenn alles andere gleich ist, erhöhen solche Praktiken das Risiko im Vergleich zu einem immer besicherten Modell, bei dem nur Kredite vergeben und Sicherheiten aufbewahrt werden.

Genesis behauptet, dass die Zinsen, die es von Kreditnehmern sammelt, die Zinsen, die es seinen Kreditgebern zahlt, vollständig finanzieren. Moro würde nicht sagen, ob es Sicherheiten erneut hypothekiert. Der Vizepräsident für Kreditvergabe von Genesis, Matt Ballensweig, sagte, das Unternehmen vergebe einige unbesicherte Kredite an „strategische Partner“, würde jedoch nicht sagen, wie hoch ein Prozentsatz seines Kreditvolumens ungesichert sei.

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Die Kunden, die ihr Vermögen über Genesis ausleihen, sind vermögende Privatpersonen, Hedgefonds und andere Vermögensverwalter und erzielen mit diesen Darlehen eine Rendite von 6% bis 12%.

Unternehmen, die Kredite von Genesis aufnehmen, sind Hedgefonds, quantitative Handelsunternehmen, Krypto-Börsen, andere Krypto-Kreditgeber und Krypto-Betreiber wie Bitcoin-Geldautomaten.

Neu mischen

Der Kreditgeber sieht immer noch eine Flucht von US-Dollar-Krediten zu Bitcoin-Krediten. Dollar-Kredite machten 32% des Kreditbuchs aus, nach fast 36,6% im Vorquartal, und der Bitcoin-Anteil stieg auf 51,2%. Die zweitgrößte Kryptowährung im Kreditbuch ist Ether (ETH) mit einem Anteil von 7,4%.

Der größte Teil der Kreditvergabe von Genesis wird direkt von der Spanne zwischen den Spot- und Futures-Preisen von Bitcoin beeinflusst, sagte Moro. Zum Beispiel könnte ein Händler Dollar leihen, um einen Terminkontrakt zu kaufen, da seine Prämie über dem Spotpreis von Bitcoin weiter steigt.

Eine Zeit geringer Volatilität des Kassakurses dämpfte jedoch das Interesse an Dollarkrediten, die normalerweise für diese Art von Arbitrage verwendet würden, sagte Moro. Anstatt Greenbacks zu leihen, leihen sich Händler Bitcoin aus, um es in einer Krypto-Version der klassischen Strategie der Wall Street-Steilheitskurve zu verkaufen, während sie lange Futures abschließen, sagte Ballensweig.

Ballensweig erwartet, dass sich diese Dynamik im dritten Quartal ändern wird, da die Händler versuchen, Futures-Geschäfte abzuwickeln. "Im zweiten Quartal hofften die Händler tatsächlich auf eine Ausweitung dieser Prämie", sagte er. "Jetzt sagen sie:" Okay, nehmen wir einige dieser Gewinne und schließen die Kurve tatsächlich ab. "

Der Handel bleibt stabil

Trotz der verringerten Volatilität am Spotmarkt stieg das Handelsvolumen von Genesis im zweiten Quartal um 1,25 Mrd. USD auf 5,25 Mrd. USD. Der Großteil des Handelsvolumens entfiel auf außerbörsliche Handelsschalter, der Rest auf Börsen.

Mit dem im Mai eingeführten neuen Derivate-Trading-Desk handelte das Unternehmen 400 Mio. USD über Termingeschäfte und Optionen mit fast 50 aktiven Gegenparteien über 10 verschiedene Vermögenswerte hinweg. Rund 67% des Handelsvolumens wurden bilateral abgewickelt, die restlichen 33% an Börsen. Rund 80% des Volumens wurden in BTC-zu-US-Dollar-Geschäften konzentriert, der Rest entfiel auf ETH- zu USD-Geschäfte und andere wichtige Token.

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Das Unternehmen hofft auch, im vierten Quartal 2020 eine Kapitaleinführung für Family Offices einführen zu können, die nach Crypto-Hedge-Fonds suchen, die über die Strategien, die Gebührenstruktur und das Asset-Exposure verfügen, um ihren Investitionsbedürfnissen gerecht zu werden .

Offenlegung

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