Nationale Währungen stürzen nach Coronavirus –


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Die US-Notenbank kündigte am Montag ein unbefristetes QE-Programm für den beispiellosen Kauf von Vermögenswerten an und hat sich verpflichtet, Vermögenswerte „in den erforderlichen Beträgen“ zu kaufen. Dies ist der Beginn einer praktisch unbegrenzten Lockerung, die den erstmaligen Übergang zu Unternehmensanleihen umfasst.

Während Sperrbefehle, erzwungene Geschäftsschließungen und Reiseverbote weiterhin die Wirtschaft ruinieren, schwanken die Weltwährungen von dem massiven Schock, der durch Panik- und Eindämmungsmaßnahmen gegen Coronaviren ausgelöst wurde. Die Fed und andere Zentralbanken der Welt haben zwar unbegrenzte Unterstützung im Blick, aber viele Fiat-Währungen erzählen eine andere Geschichte.

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Die norwegische Krone hat jetzt ein Rekordtief gegenüber dem US-Dollar erreicht und ist seit Ende Dezember um 25% und vom 9. bis 20. März in knapp zwei Wochen um über 20% gefallen. Andere Währungen haben in diesem elftägigen Kurs den gleichen Kurs eingeschlagen Zeitrahmen, wobei der mexikanische Peso und der australische Dollar um 17% bzw. 13% fallen.

NZD, GBP, SEK und andere Fiat-Währungen schneiden nicht viel besser ab. Das britische Pfund ist über die seit 1985 nicht mehr gesehenen Niveaus gesunken und gegenüber dem Euro gefallen.

In einem Bericht vom 19. März von Bloomberg, dem europäischen Leiter der Währungsstrategie bei der Toronto-Dominion Bank, Ned Rumpeltin, zitiert:

Wir glauben zumindest, dass es einen starken Impuls gibt, das zu liquidieren, was Sie können – bevor Sie es nicht können -, da die Handelsflächen in London wahrscheinlich bald geschlossen werden.

Ängste vor Leistungsschaltern und Handelssperrungen sind nicht unbegründet. Im März haben die Börsen auf der ganzen Welt die Beschränkungen verschärft und die Handelsregeln angepasst. Am 17. März wurde der gesamte Handel auf den Philippinen vorübergehend eingestellt, und die NYSE wurde gestern zum ersten Mal seit 228 Jahren wieder auf eine leere Etage geöffnet.

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Inmitten des Chaos steigt der US-Dollar gegenüber anderen Weltwährungen. Während der Dollar vorerst stark bleibt, sind sich einige nicht sicher, ob sich die Situation fortsetzen kann, insbesondere angesichts der derzeit unverfälschten Marktintervention und der Rede von gewaltigen Konjunkturpaketen. Der demokratische Senator der USA, Chuck Schumer, beschrieb seinen Plan für „Arbeitslosigkeit auf Steroiden" Sonntag:

Sie verlieren Ihren Job aufgrund dieser Krise oder aus einem anderen Grund. Die Bundesregierung zahlt Ihnen Ihr volles Gehalt für 4 bis 6 Monate.

Während sich viele vorstellen, dass Hyperinflation ein verrücktes wirtschaftliches Phänomen ist, das nur Nicht-US-Ländern vorbehalten ist, stellt ein Artikel von Art Cashin vom 15. Oktober 2011 fest, dass „Hyperinflation erfordert, dass eine Zentralbank bereitwillig wirtschaftlichen Selbstmord begeht“.

Obwohl Cashin dies vor fast einem Jahrzehnt für die USA für unwahrscheinlich hielt, klingen seine Beschreibungen der Hyperinflation in der deutschen Weimarer Republik einigen unheimlich vertraut:

Die Dinge liefen nicht sofort schlecht. Ja, das Defizit stieg stark an, aber ein Großteil davon wurde von ausländischen und inländischen Anleihekäufern getragen. Das bedeutet, dass ausländische Anleihekäufer sagten: "Hey, das ist eine großartige Nation, und dies ist wahrscheinlich nur ein Geschwindigkeitsschub in der Wirtschaft."

"Als sich die Dinge aufzulösen begannen, wagte es niemand, die Bowle wegzunehmen", fährt Cashin fort. „Sie befürchteten, das Abschalten des monetären Heroins würde zu Unruhen, Bürgerkrieg und am schlimmsten zum Kommunismus führen. Als sie erkannten, dass das, was sie taten, destruktiv war, taten sie es aus Angst, dass das Stoppen noch destruktiver sein könnte. “

Auf dem Höhepunkt der deutschen Hyperinflation im November 1923 war 1 USD rund 4.200.000.000.000 Mark wert.

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Es ist zwar noch ungewiss, ob ein solches Schicksal auf den USD wartet, aber es ist interessant, die Ähnlichkeiten festzustellen. Die Weimarer Republik war ein Produkt der verheerenden und anhaltenden Auswirkungen des Ersten Weltkriegs auf Deutschland.

In einer vom Krieg heimgesuchten Wirtschaft, die nicht produzieren konnte, war die Antwort, einfach mehr Geld zu drucken. Wenn man die jüngste Proklamation von US-Präsident Donald Trump betrachtet, dass er ein "Kriegspräsident" ist und der Kampf gegen das Covid-19-Virus jetzt "ein Krieg – eine andere Art von Krieg als je zuvor" ist, lässt dies den Verdacht auf die erzwungene Abschaltung aufkommen der derzeit beobachteten Volkswirtschaften. Die Arbeitslosenquoten werden in den kommenden Monaten voraussichtlich in die Höhe schnellen. Dem US-Führer zufolge gibt es jedoch keine Sorgen:

Erstens müssen Sie nie in Verzug geraten, weil Sie das Geld drucken. Ich muss Ihnen nur ungern sagen, OK?

Wie kluge Ökonomen schnell betonen, können Sie unendlich viel Geld drucken, aber Sie können nicht die knappen Vermögenswerte, Ressourcen, Arbeitskräfte und Fachkenntnisse drucken, die das Geld darstellen soll. Dies ist ein Grund, warum einige jetzt Wert auf sicherere, fest begrenzte Versorgungsgüter wie Bitcoins oder physisches Gold legen.

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Bildnachweise: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons, Nointedone, Everett Historical


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