Überteuert, Modell sagt Maximalwert $ 74K BTC

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Bitcoin hat heute über 20.000 US-Dollar gesprengt, aber ein neuer Neinsager warnt davor, dass dies nun fast das Doppelte des fairen Marktwerts des Vermögenswerts ist und dass der maximale Wert, den das Kryptowährungsnetzwerk erreichen könnte, langfristig nur 74.000 US-Dollar beträgt.

Die Schätzung ist wesentlich niedriger als von speziell entwickelten Bitcoin-Bewertungsmodellen vorhergesagt, aber dies ist nun das zweite Mal, dass ein Experte gegen die beliebten Stock-to-Flow-Modelle von Plan B vorgeht. Dies ist der Grund, warum dieses neueste Modell, obwohl andere S2F kürzlich als "fehlerhaft" bezeichnet haben, wenig Sinn macht.

Kritiker der Kryptowährung kommen in Scharen heraus und konzentrieren sich auf Bewertungsmodelle

Jeder neue Höhepunkt in Bitcoin zieht sowohl seine tapfersten Befürworter als auch bösartige Kritiker an. Einige tragen sogar Namen wie Dr. Doom, die das Böse so gut darstellen, mit dem unsere Helden-Kryptowährung regelmäßig kämpft.

Es kämpft auch gegen die Inflation und trat das ganze Jahr über gegen Edelmetalle als Teil des sicheren Hafens und der digitalen Gold-Narrative an. Dies ist ein Kampf, den Bitcoin gewonnen hat und der die leuchtend gelbe Substanz in Bezug auf den ROI übertrifft.

Aber es gibt auch einige, die nicht an die Verwendung von Gold als Absicherung glauben und nun auch Bitcoin abbauen wollen.

Die Herausforderung kommt von Claude Erb vom National Bureau of Economic Research in Cambridge, Massachusetts. Der ehemalige Professor für Rohstoffportfolio und Finanzen an der Duke University hat „The Golden Dilemma“ verfasst.

In einem Barron-Bericht mit fünf Gründen, "kein Gold zu kaufen", wurde auf Erb's Papier verwiesen, ebenso wie auf den "fairen Marktwert" des Edelmetalls. Erb 'Studie kam zu dem Schluss, dass der faire Marktwert von Gold nach dem Ende der Großen Rezession weniger als die Hälfte seines Preises betrug.

Die Verwendung als Inflationsabsicherung war nicht mehr so ​​interessant, und nach dem Bericht wurden fast 600 USD pro Unze Gold verloren. Jetzt hat Claude Erb ein weiteres Papier veröffentlicht und er ist zurück gegen die Infragestellung des fairen Marktwerts der Kryptowährung.

Nach den fünf Gründen, kein Goldpartikel zu kaufen, fiel das Edelmetall um 600 USD pro Unze Quelle: XAUUSD auf TradingView.com

In Erb's jüngstem Artikel "Bitcoin ist genau wie Gold, außer wenn es nicht so ist" kommt die Rohstoffforschung des Wirtschaftswissenschaftlers zu dem Schluss, dass der Goldpreis "in einen" goldenen konstanten "fairen Preis und eine faire Preisabweichung zerlegt werden kann." Er ist nicht gegen Gold und hat es in Portfolios für Kunden gehalten, die er in der Vergangenheit verwaltet hat.

„Bitcoin hat keine Erfolgsbilanz als Inflationsabsicherung, Wertspeicher und sicherer Hafen. Der Preis von Bitcoin kann wohl in einen fragwürdigen fairen Preis für das „Bitcoin-Netzwerk“ und eine faire Preisabweichung zerlegt werden “, heißt es in der Zusammenfassung des Papiers.

Erb ist kein Bitcoin-Hasser, genau wie andere traditionelle Marktexperten, die in letzter Zeit aus dem Holzwerk gekommen sind, um die Bewertungsmodelle der Kryptowährung in Frage zu stellen. Erb hasst Gold auch nicht und hat es in der Vergangenheit sogar als Teil von Kundenportfolios gehalten. Er glaubt nur, dass seine Verwendung als sicherer Hafen "fraglich" ist.

Aber darüber hinaus beginnen die Dinge hier zu trüben, und es könnte ein Zeichen dafür sein, dass Experten des Alters die wahre Kraft der Technologie und den Netzwerkeffekt einfach nicht erfassen können.

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Genau darauf weist Erb hin, warum der Vermögenswert jetzt so überbewertet ist. Das Metcalfe-Gesetz wird verwendet, um zu erklären, wie Netzwerke wie Facebook exponentiell wachsen.

Die Konzentration auf den starken Netzwerkeffekt von Bitcoin ist ein guter Ausgangspunkt für den Wirtschaftswissenschaftler, aber seine Interpretation des Metcalfe-Gesetzes beziffert den fairen Marktwert der Kryptowährung auf rund 12.315 USD. Die Formel basiert auf der Theorie, dass "der Wert eines Netzwerks entsprechend dem Quadrat der Anzahl der Benutzer wächst".

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Der tatsächliche Preis von Bitcoin gegenüber dem Erb-Modell seit 2010 | Quelle: Claude Erb

Warum Bitcoin nicht nur ein anderes Netzwerk ist, sondern etwas Größeres

Erb geht fälschlicherweise davon aus, dass jeder BTC nur einen Benutzer in diesem „sozialen Netzwerk“ repräsentiert und daher überbewertet ist. Er vermisste die Tatsache, dass jeder BTC fast unendlich durch Dezimalstellen zerlegt werden kann, was seine Benutzererreichbarkeit endlos macht. Das Erb-Modell folgt im Laufe der Jahre der linearen Flugbahn von Bitcoin, was ein weiterer Fehler sein könnte. Langzeit-Chartisten verlassen sich darauf, das Wachstum des Vermögenswerts logarithmisch zu betrachten.

Unabhängig davon fordert der Ökonom sein Publikum auf, das Modell ernsthaft zu betrachten, da kein anderer relativer Bewertungsansatz "empirisch plausibler ist", erklärt ein Autor von Barron.

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Seltsamerweise bringt der von Charles Edwards speziell für Bitcoin entwickelte Metcalfe's Law-Indikator den fairen Marktwert näher an 6.600 USD | Quelle: BTCUSD auf TradingView.com

Basierend auf dem 21-Millionen-Angebot erwartet Erb einen Höchstpreis von rund 73.000 USD pro BTC und warnt davor, dass die Theorie darauf basiert, dass alle Münzen abgebaut wurden, was bedeutet, dass dieser Preis 120 Jahre erreicht.

Genau wie seine Zweifel an der „fragwürdigen“ Verwendung von Gold als Inflationsabsicherung glaubt er auch nicht an Bitcoin in allen Qualitäten. Damit ein Vermögenswert ein guter Vorteil ist, ist Stabilität erforderlich, und das Verhältnis des Vermögenswerts zum Verbraucherpreisindex schwankte von nahezu Null auf einen VPI von 73.

Um dies ins rechte Licht zu rücken, sagt Erb sogar, dass Gold für diesen Zweck nicht verwendet werden sollte, da der CPI des Edelmetalls zwischen 3 und 8 liegt.

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Kryptowährungsgläubige werden diesen Bericht schnell ablehnen, aber da Bitcoin jetzt eine völlig andere Art von Investorenklasse anzieht und die Aufmerksamkeit von Wissenschaftlern, Politikern, Milliardären und Geschäftsleuten auf sich zieht, wird es mit Sicherheit eine neue Welle von Kritik und Herausforderungen gegen die Vermögenswerte geben Bewertungsmodelle und ihre Kernmerkmale.

Und bevor Sie überlegen, diese Theorie zugunsten von Plan B aufzustellen, denken Sie daran, dass dies ein Ökonom, Professor und Portfoliomanager mit einer Fülle von Erfahrungen auf dem Rohstoffmarkt ist, gegen einen pseudonymen Analysten mit einem interessanten mathematischen Modell.

Der Joker hier zwischen all dem ist die Tatsache, dass es nie etwas Vergleichbares wie Bitcoin gibt, sodass keines dieser Modelle gut genug in die Rechnung passt.

Ausgewähltes Bild von Einzahlungsfotos, Diagramme von TradingView.com

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