Vanguard führte seinen Pilotversuch für digitale Asset-Backed Securities in 40 Minuten durch

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Die gesamte Lebensdauer eines ABS (Digital Asset Backed Security) in einer Blockchain kann in 40 Minuten abgerechnet werden, während dies in einer papierbasierten Umgebung 10 bis 14 Tage dauern würde.

Dies war das Ergebnis eines Pilotprojekts, das der Investmentfondsriese Vanguard am 11. Juni erstmals in Zusammenarbeit mit dem Blockchain-Startup Symbiont, Citi, BNY Mellon, State Street und einem nicht genannten ABS-Emittenten enthüllte.

Das Ziel des Projekts: herauszufinden, ob die jahrzehntelange Praxis der Wall Street, Vertragsschulden – sei es Autokredite, Hypotheken oder Kreditkartenschulden – in Anleihen zu verpacken, die an Investoren verkauft werden, die als Verbriefung bezeichnet werden, vereinfacht werden kann.

"Das übergeordnete Ziel ist es, das Auto für mehr Menschen erschwinglicher zu machen", sagte Warren Pennington, Leiter der FinTech Strategies Group von Vanguard für Investment Management, in einem Interview mit CoinDesk. "Geben Sie ABS-Emittenten mehr Liquidität, damit sie in ihr Geschäft und in Neuwagenkredite reinvestieren und den Markt für Autos effizienter gestalten können."

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Während der Pilot keine reale Transaktion beinhaltete, überwachte Vanguard einen Prozess, der mehrere bewegliche Teile umfasste: Verpacken von Autokrediten in eine Zweckgesellschaft, in der sie untergebracht sind, Preisgestaltung durch mehrere verschiedene Parteien und eine Investmentbank, die mit einem Treuhänder zusammenarbeitet Achten Sie darauf, dass das Unternehmen und die Depotbank den Vermögenswert halten und den Anlegern Informationen zur Verfügung stellen, die auf der Grundlage dieser Informationen kaufen oder verkaufen möchten.

Probefahrt

Bei einer realen Transaktion würde der ABS-Emittent herausfinden, wie Kredite auf der Grundlage von Details zur Kreditstufe verpackt und mit Investmentbanken bei der vorübergehenden und dauerhaften Finanzierung zusammengearbeitet werden können. Anwälte müssten auch die Gründung des Unternehmens überwachen.

"Jeder Schritt auf dem Weg ist sehr manuell, es ist sehr unzusammenhängend", sagte Pennington. "Es gibt einen Informationsverlust auf dem Weg. Investoren möchten so viele Details wie möglich hinter dem ABS sehen können. “

Laut Smith fungierte die Citibank als Investmentbank, nahm die Emission entgegen und verteilte sie direkt an den Investor, der Vanguard war. Die Depotbanken des Piloten, BNY Mellon und State Street, ermöglichten die autonome Ausführung intelligenter Verträge und bestätigten die Übertragung des Instruments mithilfe eines Ansatzes mit mehreren Signaturen. Jedes der Finanzinstitute betrieb auch einen Knoten in der Blockchain der Symbiont-Versammlung, um einen Konsens sicherzustellen.

Insgesamt umfasste die erste Phase des Pilotprojekts die Erstellung einer neuen digitalen ABS-Emission und die Aufzeichnung des gesamten Lebenszyklus des Wertpapiers. Symbiont symbolisiert keine Wertpapiere. Vielmehr konzentriert es sich auf die Emission von Wertpapieren, die in der Blockchain beheimatet sind.

Wenn der nächste ABS-Emittent, in den Symbiont integriert ist, bereit ist, ein Wertpapier auszugeben, plant das Unternehmen, mit dem Produkt in Produktion zu gehen, sagte Mark Smith, CEO von Symbiont.

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"Der limitierende Faktor im Moment ist die Trittfrequenz des Emittenten", sagte er. „Dieser bestimmte Emittent hat in diesem Jahr möglicherweise keine weitere Emission. Wir haben andere Emittenten in der Pipeline und die Geschwindigkeit, mit der wir sie an Bord holen und eine Live-Transaktion durchführen können, hängt von ihren Fähigkeiten ab. “

Während Vanguard einer der wichtigsten Vermögensverwalter ist, die mit Symbiont zusammenarbeiten, konnte Smith nicht beurteilen, ob der Investmentfondsriese oder ein anderes Finanzinstitut die Live-Transaktion leiten würde.

Symbiont Fortsetzung

Beginnend mit der ABS-Emission kann Vanguard auf außerbörsliche Märkte (OTC) abzielen und schließlich auch auf eine Zukunft digitaler Kredite hinarbeiten, sagte Pennington.

"Es besteht die Möglichkeit, dies auf die Vergabe des eigentlichen Darlehens auszudehnen", sagte er. "Dann geht es darum, die digitalen Kredite zu sammeln und in eine Einheit zu verpacken."

Vanguard arbeitet seit 2016 mit Symbiont zusammen und hat die Assembly-Blockchain des Startups im Februar 2019 im Rahmen eines Datenverteilungsprojekts für die passive Indexanpassung erstmals in Betrieb genommen, sagte Smith. (Assembly basiert auf dem BFT-SMART-Konsensalgorithmus, einer Lösung, die laut Angaben des Unternehmens privater ist und schnellere Transaktionszeiten aufweist als die Bitcoin-Blockchain.) Mit dem Projekt können Indexdaten sofort zwischen Indexanbietern und Marktteilnehmern verschoben werden.

Symbiont entwickelt mit Vanguard auch eine Handelsplattform, um die Transaktionskosten für den 6-Billionen-Dollar-Währungsmarkt zu senken. (Der Pilot für digitales ABS war das erste Mal, dass Symbiont mit State Street zusammengearbeitet hat, einer Depotbank, die derzeit die Verwahrung digitaler Vermögenswerte untersucht, sich jedoch von der Neugestaltung des Backoffices mit verteilter Hauptbuchtechnologie verabschiedet hat.)

Im Pilotprojekt für digitales ABS haben die Teilnehmer eine „Schattenemission“ eines echten Asset-Backed-Wertpapiers durchgeführt, sagte Smith.

In früheren Bemühungen vor dem angekündigten Pilotprojekt dieses Monats hatte Vanguard bereits ein digitales ABS in Blockchain erstellt und Bargeld zwischen Teilnehmern in der Kette bewegt.

Offenlegung

CoinDesk ist führend in Blockchain-Nachrichten und ein Medienunternehmen, das nach höchsten journalistischen Standards strebt und strenge redaktionelle Richtlinien einhält. CoinDesk ist eine unabhängige operative Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, die in Kryptowährungen und Blockchain-Startups investiert.

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