Warum Börsen trotz 51% iger Angriffe Small-Cap-Münzen anbieten


Ashwin Ramachandran ist Junior Partner bei Dragonfly Capital, einem grenzüberschreitenden Crypto Venture Fund. Haseeb Quereshi ist geschäftsführender Gesellschafter.

Am 23. Januar lag Bitcoin Gold bei 51 Prozent angegriffen und 72.000 Dollar wurden doppelt ausgegeben. Dies ist das zweite Mal, dass Bitcoin-Gold (BTG) angegriffen wird. Viele Menschen haben sich danach gefragt: Warum sollten Sie kein Delist-Bitcoin-Gold und andere leicht zu 51 Prozent angreifbare Proof-of-Work-Münzen (PoW) eintauschen?

Es stellt sich heraus, dass es eine einfache Antwort gibt. Lassen Sie uns zunächst die Umstände untersuchen, unter denen dieser Angriff ausgeführt wurde.

Bitcoin Gold ist eine Bitcoin-Gabel, die den ASIC-resistenten ZHash-Mining-Algorithmus verwendet. ZHash ist für effizientes GPU-Mining optimiert und erhöht die Schwierigkeit der ASIC-Entwicklung aufgrund seines hohen Speicherbedarfs. GPUs können in großem Umfang gemietet werden, da sie im Vergleich zu ASICs standardisiert und in großem Umfang verfügbar sind. Daher ist es einfach, genügend Hash-Leistung zu mieten, um das Bitcoin-Gold-Netzwerk zu dominieren. Hash-Power-Marktplätze wie NiceHash und MiningRigRentals haben die Kosten für einen Angriff um 51 Prozent drastisch gesenkt, und ähnliche Marktplätze tauchen links und rechts auf (siehe Warihash, Luxor usw.).

NiceHash Hash Power Marktplatz

Der jüngste Angriff auf Bitcoin-Gold erforderte im Voraus Kapitalkosten in Höhe von 3.400 USD (0,4 BTC für die Reorganisation von insgesamt 29 Blöcken unter der Annahme eines linearen Schlupfes). Beachten Sie jedoch, dass diese Kosten durch Blockbelohnungen in der reorganisierten Kette wieder wettgemacht wurden. Aufgrund der günstigen Gesamtkosten hätte dieser Angriff vollständig über Spot-GPU-Mietmärkte durchgeführt werden können. Da die GPU-Mietmärkte zunehmend liquider werden, sinken außerdem die Kosten für das Überholen eines GPU-Minenetzwerks (siehe NiceHash-Preise). Das von den Angreifern benötigte Startkapital ist also nur das Bitcoin-Gold, das sie doppelt ausgeben wollten, zuzüglich der Hash-Stromkosten. Die BTG-Angreifer gaben schätzungsweise 72.000 US-Dollar doppelt aus und bezahlten nur 3.400 US-Dollar (was ungefähr 4.200 US-Dollar durch Blockbelohnungen einbrachte), was ihnen einen ROI von etwa 96,6 Prozent verschaffte.

Und natürlich sind die Hauptopfer von 51 Prozent der Angriffe Börsen. Der Angriff läuft im Allgemeinen folgendermaßen ab: Der Angreifer zahlt Münzen an einer Börse ein, diese Münzen werden gegen andere flüssige Münzen wie BTC eingetauscht und dann wird die BTC zurückgezogen. Die ursprüngliche Einzahlungstransaktion wird später vom 51-prozentigen Angreifer zurückgesetzt, sodass er seine ursprüngliche Einzahlung zurückerhalten und sein Geld im Wesentlichen verdoppeln kann. Aufgrund dieser Sicherheitsanfälligkeit warten die Börsen einen Bestätigungszeitraum (ursprünglich 12 Blöcke bei Binance für Bitcoin Gold), bevor sie das Abheben von Münzen zulassen. Diese Bestätigungszeiträume erhöhen zwar die Sicherheit, können jedoch Angriffe nicht sofort verhindern. Weitere Informationen zur Mechanik von 51-prozentigen Angriffen finden Sie hier Tweetstorm über den Angriff des Ethereum Classic (ETC) im letzten Jahr.

Für Binance ist es rentabler, PoW-Münzen mit niedriger bis mittlerer Marktkapitalisierung aufzulisten, selbst wenn die potenziellen Verluste auf Angriffe von 51 Prozent zurückzuführen sind.

Der 51-prozentige Angriff von Bitcoin Gold war der zweite in nur zwei Jahren (der erste Angriff von Bitcoin Gold war viel größer), dennoch wird BTG bis heute an Börsen wie Binance gehandelt. Es stellt sich natürlich die Frage, warum Binance BTG nicht dekotiert.

Binance handelt derzeit mit einem BTG / BTC-Volumen von ca. 4,13 Mio. USD pro Woche. Binance erzielt also allein mit dem BTG / BTC-Handelspaar einen Gesamtgewinn von rund 429.000 USD pro Jahr (unter der Annahme einer durchschnittlichen Gebühr von 20 Basispunkten (Hersteller / Abnehmer) pro Handel und einer geringen BNB-Nutzung).

Nach der Berechnung der Gewinne für alle PoW-Münzen mit niedriger Marktkapitalisierung kristallisiert sich ein Trend heraus. Für Binance ist es rentabler, PoW-Münzen mit niedriger bis mittlerer Marktkapitalisierung aufzulisten, selbst wenn die potenziellen Verluste auf Angriffe von 51 Prozent zurückzuführen sind. Die folgende Grafik zeigt Schätzungen des Prozentsatzes der zur Miete verfügbaren Hash-Rate sowie die Gewinnschätzungen von Binance (unter der Annahme aktueller Marktpreise).

Gefährdete PoW-Münzen. Übernimmt die aktuellen Wechselkurse. Quellen: Binance API, NiceHash, MiningRigRentals.com

Hinweis: Die gesamte gemietete Hash-Leistung erhöht die Gesamt-Hash-Rate des Netzwerks. Ein Angreifer muss also 100 Prozent des aktuellen Hash-Rats erwerben, um einen erfolgreichen 51-Prozent-Angriff zu starten. Alle Schätzungen zum Erwerb von Hash-Power sind auch anfällig für einen linearen Marktpreisverfall, der die Angriffskosten erheblich erhöhen kann.

Solange es ausreichend profitabel ist, erwarten wir, dass Binance und andere Börsen mit hohem Volumen weiterhin anfällige PoW-Münzen auflisten. Börsen können die Wahrscheinlichkeit eines Angriffs immer um 51 Prozent senken, indem sie die Anzahl der für Abhebungen erforderlichen Bestätigungen erhöhen (Binance hat diese für BTG nach dem Angriff von 12 auf 20 erhöht). Dies verhindert jedoch natürlich keine direkten Angriffe und erhöht lediglich die Kapitalkosten eines Angreifers. Die Börsen können zudem Angriffe verhindern, indem sie vorsichtige Anomalien bei Einzahlungen von Small-Cap-PoW-Münzen durch den Benutzer feststellen. Beachten Sie jedoch, dass es keine Möglichkeit gibt, einen 51-prozentigen Angriff direkt zu erkennen, bevor er auftritt, da durch das Mieten von Hashrate das in der Kette enthaltene Hashrate in keiner Weise sinkt.

Der jüngste Bitcoin-Goldangriff hatte einen Wert von rund 72.000 US-Dollar, während Binance davon ausgeht, in diesem Jahr mit Bitcoin-Gold 429.000 US-Dollar zu verdienen. Ebenso brachte der klassische 51-Prozent-Angriff von Ethereum dem Angreifer ungefähr 1,1 Millionen US-Dollar ein, während Binance erwartet, seine Handelsgebühren um 3,2 Millionen US-Dollar zu senken. Dies ist ein weiterer Grund, warum Münzen nach 51-prozentigen Angriffen nicht absterben.

Trotzdem sind 51 Prozent der Angriffe immer noch ein Rätsel. Sie scheinen eine grundlegende Verletzung des Sicherheitsmodells für den Nachweis der Arbeit zu sein. Aber 51 Prozent der angegriffenen Münzen werden weiterhin an Top-Börsen gehandelt und steigen nach einem Angriff oft bizarrerweise im Preis (siehe ETC, BTG, XVG). Wir können dieses Phänomen teilweise erklären, indem wir 51 Prozent der Angriffe als Börsensteuer und Modellierung ihrer fortgesetzten Anreize, gefährdete Münzen aufzulisten. Aber warum 51 Prozent angegriffene Münzen manchmal zu schätzen wissen, bleibt leider immer noch ein Rätsel.

Die Autoren danken Tom Schmidt und Ivan Bogatyy für die Überprüfung der Entwürfe dieses Beitrags, von denen eine Version auch auf Medium erscheint.

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