Wie institutionelle Spieler wie CME, CBOE und Bakkt den Bitcoin-Preis beeinflussen


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Ende 2017 führten sowohl die Chicago Board Options Exchange (CBOE) als auch die Chicago Mercantile Exchange (CME) den Handel mit Bitcoin-Futures ein. Dies ermöglichte vielen zuvor zögerlichen Segmenten des Weltmarktes ein sichereres Engagement in einem Vermögenswert, der von vielen als zu gefährlich angesehen wurde. Darüber hinaus konnten Händler in Ländern, in denen Bitcoin illegal oder stark eingeschränkt war, von den Bewegungen der BTC-Märkte profitieren.

Es wird viel darüber diskutiert, ob und wie sich diese Märkte erheblich auf den Bitcoin-Spotpreis auswirken. Ein Vergleich der Märkte zu bestimmten Zeiten und in bestimmten Klimazonen kann Analysten jedoch dabei helfen, ihre eigenen Schlussfolgerungen zu ziehen. Als beispielsweise Anfang Dezember 2017 regulierte BTC-Futures auf den Markt kamen, stiegen die Bitcoin-Preise bereits rasant an.

Am 10. Dezember, dem Tag, an dem CBOE-Bitcoin-Futures aufgelegt wurden, stieg der BTC-Spotpreis um über 10%, und einige spekulierten, dass der Anstieg und der kometenhafte Anstieg von BTC auf ein Allzeithoch vom 17. Dezember von fast 20.000 USD teilweise der Aufregung geschuldet waren um CME- und CBOE-Futures. CBOE war der erste, der debütierte. CME-Futures hatten ihre Ankündigung zwei Monate zuvor, im Oktober, gemacht und insbesondere am genauen Tag des ATH gestartet, um zu sehen, dass die Preise bald darauf einen steilen Rückgang beginnen.

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Natürlich sollen viele andere Faktoren als BTC-Futures zu den hohen Bitcoin-Preisen von Ende 2017 und Anfang 2018 beigetragen haben. 2017 war das Jahr des ICO, in dem überall spannende und fragwürdige Projekte auftauchten. Krypto war vor den Vorschriften und der Herrschaft über die Märkte in den folgenden Jahren immer noch eine Art finanzieller Wilder Westen.

Zwar gibt es Theorien über Finanzgiganten, die Märkte manipulieren, indem sie Short-Positionen an Terminmärkten eingehen und anschließend die öffentliche Wahrnehmung über Mainstream-Medien negativ beeinflussen, doch sind diese Anschuldigungen der Marktmanipulation schwer zu beweisen. Dennoch boten Bitcoin-Futures bärischen Anlegern ein neues Mittel, um Kryptomärkte zu verkürzen, und einige spekulierten, dass dies dem darauf folgenden Preisverfall im Jahr 2018 vorausging.

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Als Bakkt im Besitz von Intercontinental Exchange im September 2019 mit physisch abgewickelten BTC-Futures in die Szene eintrat, wurde der Einfluss des regulierten Futures-Marktes auf den Spotpreis weniger theoretisch. Im Gegensatz zu den CME-Bitcoin-Futures, die in bar abgerechnet werden, sind die Bitcoin-Futures von Bakkt vollständig besichert und erfordern die Bewegung des tatsächlichen BTC bei Vertragsablauf.

Schlagen a neues Allzeithoch Am 6. Februar dieses Jahres schien Bakkts Open Interest einen Anstieg des BTC-Spotpreises um 17% zu verzeichnen, der am 24. Januar begann. Es ist sinnvoll, dass die Terminmärkte entsprechend vom BTC-Spotpreis beeinflusst werden könnten, aber dies scheint historisch nicht immer der Fall zu sein.

Wie die Rekordzahlen für Bakkt im November 2019 belegen, scheinen sich institutionelle Futures inmitten eines BTC-Markteinbruchs von 1.000 USD manchmal zu behaupten. Natürlich war das Produkt erst im September auf den Markt gekommen, und einige könnten Neuheit und ein optimistisches Gefühl hinsichtlich des institutionellen Engagements als treibende Kraft dort nennen. Von November 2019 bis zum neuen Jahr würden die BTC-Spotpreise mit etwas mehr als 7.000 USD relativ stabil bleiben, was zu Spekulationen über die Macht des institutionellen Engagements für die Spotpreisstabilität führen würde.

Beispiel für eine CME-Preislücke, die geschlossen wird.

Preisunterschiede an den Terminmärkten sind ein weiterer interessanter Punkt. Wie Jamie Redman von news.Bitcoin.com im Februar betonte, folgen die Spotpreise tendenziell und „füllen“ Preislücken auf den Terminmärkten. Auf eine Lücke bei CME-Futures im selben Monat folgte beispielsweise eine fast sofortige Korrektur am Spotmarkt, als der Futures-Handel wieder eröffnet wurde. Diese Vorhersagen treffen jedoch nicht immer zu. Einige vor kurzem vorhergesagt Am 10. März gab es „keine Lücken mehr“ und ein Bullenlauf war in Arbeit. Die Preise würden in den nächsten Tagen um fast 4.000 USD fallen.

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Die Bitcoin-Futures von Bakkt und CME haben aufgrund der wirtschaftlichen Rezession, die derzeit aufgrund von Coronavirus-Befürchtungen und den daraus resultierenden Geschäfts- und Reisestillständen stattfindet, einen großen Erfolg erlitten. An der Front der CME-Optionen gibt es fast keine Aktivitäten, und das gilt auch für einen noch schlechteren Bakkt.

CBOE kündigte seinerseits an, im März 2019 keine Bitcoin-Futures mehr anzubieten, aber die aktuellen Kontrakte bleiben handelbar, bis sie im Juni auslaufen.

Ob institutionelle Futures- und Optionsmärkte hier mit höheren Kontraktzahlen und Überraschungsspekulanten wie in früheren Einbrüchen einspringen könnten, ist ungewiss. Da die Spotpreise weiterhin von Medien und Bitcoin-Walen beeinflusst werden, die den finanziellen Einfluss bewegen, bieten institutionelle Akteure wie Bakkt und CME unbestreitbar ein relativ neues und reguliertes Forum, über das Macher und Schüttler in der Kryptowelt neue Wege finden können, um Märkte zu nutzen, und durch die Analysten können mehr über den BTC-Spotpreis und dessen Entwicklung im Verhältnis zu diesen erfahren.

Mit einer starken Regulierung gehen jedoch Risiken und Abhängigkeiten einher. Das ständige Warten auf die Genehmigung eines börsengehandelten Bitcoin-Fonds durch die SEC zum Beispiel klingt nicht genau nach dem dezentralen oder erlaubnislosen Krypto-Mainstreaming, das viele Satoshi-Akolythen wollen. Je mehr Bitcoin in institutionelles Geld fließt, desto mehr Einfluss können diese alten und regulatorischen Finanzmächte auf die Marktpreise ausüben, zum Guten oder zum Schlechten.

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Bildnachweis: Shutterstock, Pixabay, Fair Use, Wiki Commons, CC-Bilder


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