Wie sich diese Bitcoin-Rallye von 2017 unterscheidet

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Am 24. November hat Bitcoin zum ersten Mal seit fast drei Jahren 19.000 US-Dollar durchbrochen. Für viele erinnerte der Meilenstein an die unauslöschliche Rallye 2017 von Bitcoin, aber abgesehen von Ähnlichkeiten bei der Preisentwicklung könnte die Situation diesmal nicht anders sein.

Ironischerweise begann 2017 trotz des Endes alles andere als optimistisch für Bitcoin. Im Januar hat die Volksbank von China (PBoC) die Regulierungspeitsche an einflussreichen inländischen Krypto-Börsen geknackt, was zu einem Rückgang des Handelsvolumens und einer allgemeinen Verzweiflung geführt hat. Ein weiterer Rückschlag war die erste von vielen Ablehnungen eines börsengehandelten Bitcoin-Fonds. Die Winklevoss Twins, Cameron und Tyler konnten die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC nicht vom Nutzen eines Bitcoin-ETF überzeugen.

Trotz der düsteren Kulisse widersetzte sich Bitcoin der sauren Stimmung und durchbrach immer wieder wichtige Preismeilensteine.

Bis Ende November 2017 hatte Bitcoin 10.000 US-Dollar beschlagnahmt – ein Anstieg von 950% gegenüber Jahresbeginn. Es war jedoch der Eintritt des globalen Derivatemarktes, der Chicago Mercantile Exchange (CME), und das erste regulierte Bitcoin-Futures-Angebot, das den vertikalen Sprung auf 20.000 USD katalysierte.

BTC / USD, 2017. Quelle: Handelsansicht

Die Mainstream-Medien spielten ebenfalls eine Rolle, indem sie das Interesse an der hohen Steigung von Bitcoin nutzten und die Sendezeit für Vermögenswerte vor einer neuen und weitgehend uninformierten Bevölkerungsgruppe von Privatanlegern bereitstellten. Infolgedessen war Bitcoin, sobald das Allzeithoch von 20.000 US-Dollar erreicht war, verschwunden – und Privatanleger hielten die Tasche in der Hand.

Springen Sie vorwärts bis 2020, und obwohl die Preisbewegungen auf einem ähnlichen Weg zu sein scheinen, könnten die Dinge unterschiedlicher nicht sein. Seit Jahresbeginn hat Bitcoin seinen Preis um 150% erhöht und ist von 7.100 USD im Januar auf über 18.000 USD zum Zeitpunkt der Drucklegung gestiegen. Und diesmal basiert nicht alles auf mediengetriebenen Einzelhandelsspekulationen.

Per Bloomberg, der Nachrichten über Bitcoin neben dem Preis verfolgte, ist der Medienzirkus, der 2017 dazu beigetragen hat, den Preis von Bitcoin zu steigern, diesmal nirgends zu sehen.

Quelle: Bloomberg / Twitter

Infolgedessen ist das Engagement im Einzelhandel gering. Ein Blick auf Google Trends bestätigt dies. Die Suchergebnisse für den Begriff „Bitcoin“ waren im Vergleich zu 2017 vergleichsweise mangelhaft. Dies zeigt, dass der Einzelhandel noch nicht wirklich Wind bekommen hat oder sich einfach nicht so sehr darum kümmert – was zu weniger „dummem“ Geld in der Mischung und möglicherweise zu einer nachhaltigeren Rallye führt.

Google sucht seit 2015 nach dem Begriff „Bitcoin“. Quelle: Google Trends

An der Stelle von Privatanlegern scheint diese Rallye von der Zustimmung von Bitcoin durch Unternehmen und Institutionen getrieben zu werden.

Institutionell, nicht Einzelhandel

Institutionelle Anleger, die sich stark auf quantitative Lockerungen verlassen, um die wirtschaftlichen Folgen der Coronavirus-Pandemie zu mildern, verlieben sich schnell in Fiat und machen sich mit Bitcoin vertraut.

Der Krypto-Streifzug sowohl des Business-Intelligence-Unternehmens MicroStrategy als auch des Zahlungsabwicklers Square ist ein Beweis für die zunehmende Desillusionierung von Bargeld angesichts der unkonventionellen Geldpolitik und der anschließenden Entwertung.

Derzeit gibt es weltweit 23 Unternehmen mit einem kumulierten BTC von 842.364 – ungefähr 4% des aktuellen Bitcoin-Angebots, laut Daten von bitcointreasuries.org.

Quelle: bitcointreasuries.org.

Für fast alle Unternehmen auf dieser Liste ist es das deflationäre Angebot von Bitcoin, das es als eine attraktive Absicherung gegen die Arten von Makrorisiken positioniert, mit denen die breiteren Märkte derzeit konfrontiert sind.

Bitcoin ist stärker als je zuvor

Während die Stimmung in diesem Marktzyklus stark angestiegen ist, sind auch die quantitativen und qualitativen Fundamentaldaten von Bitcoin stark gestiegen.

Laut Daten von Coinmetrics liegt die Anzahl der aktiven Bitcoin-Adressen mit einem BTC-Wert von mehr als 10 USD über dem Niveau von 2017, was darauf hinweist, dass Bitcoin sowohl stärker verteilt ist als auch – angesichts des relativ geringen Anteils – von Privatanlegern stark gehalten wird.

Quelle: Coinmetrics

Aber es ist nicht nur Einzelhandel. Eine weitere wichtige Messgröße stammt über Grayscale, den Fondsmanager für digitale Vermögenswerte, und unterstützt die Theorie, dass institutionelles Geld immer mehr in Anspruch genommen wird.

Nach den neuesten Schätzungen hält Grayscale derzeit rund 500.000 BTC, was 2,69% des gesamten aktuellen Bitcoin-Angebots entspricht. Angesichts der Tatsache, dass Grayscale vorwiegend institutionelle Akteure anspricht, ist dies ein positives Zeichen für ein Engagement außerhalb des Unternehmenstrends der Einführung von Bitcoin für Treasury-Reserven.

Eine weitere Bestätigung der Annahme ist, dass Open Interest – der Gesamtwert nicht abgewickelter Kontrakte – auf dem CME-Bitcoin-Futures-Markt nahezu ein Allzeithoch erreicht. Als reguliertes Unternehmen, das hauptsächlich von institutionellen Akteuren genutzt wird, ist der Anstieg des CME-Interesses ein gutes Zeichen für die Zukunftsaussichten von Bitcoin.

Ironischerweise war das Fehlen eines regulierten Marktes einer der Gründe für die Ablehnung des Bitcoin-ETF-Vorschlags von Winklevoss durch die SEC im Jahr 2017. Angesichts des steigenden Interesses und Volumens auf dem etablierten Markt könnte ein ETF in Frage kommen – etwas das würde BTC noch mehr Aufmerksamkeit verschaffen.

Last but not least ist der Streifzug von PayPal trotz seiner verschiedenen Fallstricke diesmal ein weiterer wichtiger Faktor. Die Einführung von Bitcoin-Kauf- und -Verkaufsdiensten für 325 Millionen Kunden im Jahr 2021 wird Bitcoin wahrscheinlich den nötigen Vorsprung verschaffen, um eine substanziellere langfristige Rallye als 2017 aufrechtzuerhalten.

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