Bitcoin-Preise im Jahr 2020: Folgendes ist passiert

Aus vielen Gründen wird 2020 in zukünftigen Lehrbüchern zur Finanzgeschichte eine große Rolle spielen.

In diesem Jahr war der größte Rückgang der Wirtschaftsleistung seit der Weltwirtschaftskrise zu verzeichnen, der größten Gelddruck in der 107-jährigen Geschichte der Federal Reserve, die durch eine Coronavirus-Pandemie, eine epochale Verschiebung hin zu Fernarbeit und negative Preise für Rohöl-Futures ausgelöst wurde.

Vielleicht ebenso wichtig für das Pantheon der monetären Meilensteine: 2020 begannen die ersten echten Anzeichen dafür, dass Banken, Geldverwalter, Versicherungsunternehmen und Unternehmen schnell wachsende Märkte für Kryptowährungen und digitale Vermögenswerte eroberten.

Ein Open-Source-Softwareprogrammierer namens Satoshi Nakamoto hat vor 11 Jahren Bitcoin entwickelt, die erste Kryptowährung. Es wurde auf einem kryptografiebasierten "Blockchain" -Netzwerk aufgebaut, das ein elektronisches Peer-to-Peer-Zahlungssystem unterstützen kann, das nicht unter der Kontrolle einer einzelnen Person, eines Unternehmens oder einer Regierung steht.

Zu Beginn des Jahres galt Bitcoin noch als Randinvestition, die von Leuten wie dem Milliardär Warren Buffett als „wertlos“ herabgesetzt wurde. Bis Ende des Jahres hat sich der Wert von Bitcoin jedoch fast vervierfacht, ein Allzeithoch von über 28.000 US-Dollar erreicht und sich in das Zentrum der Gespräche zwischen Großinvestoren und Wall Street-Unternehmen gerückt.

Einige Bitcoin-Befürworter sahen den Erfolg der Kryptowährung und des zugrunde liegenden Blockchain-Netzwerks als Validierung einer wegweisenden Technologie, die die Finanzen für immer verändern könnte.

Was jedoch die Preisentwicklung von Bitcoin im Jahr 2020 veränderte, war die zunehmende Akzeptanz als Absicherung gegen die potenzielle Währungsverschlechterung, die durch Billionen von Dollar an Coronavirus-bezogenen Konjunkturzahlungen von Zentralbanken und Regierungen auf der ganzen Welt entstehen könnte.

Die Arbeit leitet sich aus den fest codierten Grenzen des Bitcoin-Angebots ab, die in das zugrunde liegende Blockchain-Netzwerk programmiert sind. Im Gegensatz zu Regierungswährungen, die subjektiv und nach Belieben von Zentralbankern ausgegeben werden können, können nur 21 Millionen Bitcoins jemals erstellt werden.

Die zunehmende Akzeptanz von Bitcoin als Vermögenswert, der auf makroökonomischen Trends basiert, ermöglichte es Anlegern und Analysten, ein ebenso gutes Prisma wie jedes andere zu erhalten, um die monumentalen wirtschaftlichen Entwicklungen des Jahres und die sich schnell verändernde Finanzlandschaft zu betrachten.

In den Jahren vor dem COVID-19-Erfolg ermöglichten niedrige Zinsen und die Herrschaft des US-Dollars als globale Reservewährung der US-Regierung und ihren Unternehmen, eine hohe Schuldenlast anzuhäufen, vor der viele Beobachter gewarnt hatten, dass sie nicht nachhaltig sei. Nach der Pandemie reagierten die Behörden darauf, was ein führender Ökonom als „Kriegsmaschine“ bezeichnete: eine Federal Reserve, die bereit ist, Nothilfepakete der US-Regierung – und Haushaltsdefizite – in Billionen Dollar zu finanzieren.

Schließlich waren die Märkte von Aktien bis zu Anleihen von der Erwartung abhängig, dass Impulse in Höhe von Beträgen gegeben werden, die erforderlich sind, um zu verhindern, dass Anleger Verluste erleiden, die tief genug sind, um das Vertrauen zu beeinträchtigen und die wirtschaftliche Erholung zu beeinträchtigen. Da die nationalen Behörden und die Geldpolitik immer mehr Impulse versprachen, stieg der Preis für Bitcoin.

Die Outperformance der Kryptowährung zog schließlich die Aufmerksamkeit großer traditioneller Finanzakteure auf sich, darunter JPMorgan Chase, BlackRock, AllianceBernstein, Morgan Stanley und Tudor Investment, die daraufhin Milliarden von Dollar des zuvor verachteten Vermögenswerts kauften und ihm mit bullischen Research-Berichten schmeichelten.

Ob aufgrund von Ursachen oder Korrelationen oder nur aus Wunschdenken, der Bitcoin-Markt, der lange Zeit als Brutstätte für Volatilität und uneingeschränkte Spekulation angesehen wurde, schien 2020 mit fast jeder neuen Schlagzeile zu steigen.

Die Geschichte von Bitcoin im Jahr 2020 könnte eine klassische Geschichte darüber sein, wie eine neue Technologie am Rande entsteht, nach und nach die Aufmerksamkeit einiger gut betuchter und angesehener Geldmanager auf sich zieht und dann plötzlich vom Rest der Wall Street mitgerissen wird Die nächste Grenze für geschicktes Investieren und schnelle Gewinne.

Billionen Dollar Geld, die in diesem Jahr von der Federal Reserve und anderen Zentralbanken gedruckt wurden, haben die Verwendung von Bitcoin als Absicherung gegen Währungsverschlechterungen durch Investoren sowohl aus Kryptowährungsmärkten als auch aus traditionellen Finanzmärkten beschleunigt.

Doch noch bevor der pandemiebedingte Wirtschaftsimpuls die globalen Märkte traf, spekulierten die Ökonomen bereits offen darüber, ob der US-Dollar ein weiteres Jahrzehnt als weltweit dominierende Währung für internationale Zahlungen und Währungsreserven überleben könnte.

In der Vergangenheit hatten große Weltereignisse und Verschiebungen im geopolitischen Kräfteverhältnis immer dazu geführt, dass eine Währung die andere als weltweit wichtigstes Transaktionsmedium, Rechnungseinheit und Wertspeicher verdrängte. Der US-Dollar hatte sich im frühen 20. Jahrhundert zur weltweit führenden Währung entwickelt, als er das schuldenschwache britische Pfund Sterling ablöste. Ein Jahrhundert zuvor wurde Hollands Gulden durch die Invasion des französischen Kaisers Napoleon zerstört.

Anfang 2020 wurde Chinas vorgeschlagene digitale Währung als potenzielle Bedrohung für das Greenback angesehen, und der frühere Gouverneur der Bank of England, Mark Carney, schlug sogar eine „synthetische hegemoniale Währung“ vor, die möglicherweise „über ein Netzwerk digitaler Währungen der Zentralbank“ bereitgestellt wird . ”

"Es gibt viele Diskussionen über Ersatzstoffe für den Dollar als globale Reservewährung", sagte Bill Adams, leitender internationaler Ökonom der US-Bank PNC, zu Beginn des Jahres gegenüber CoinDesk.

Auf der Grundlage der offiziellen Angaben zum Anteil des Dollars an den globalen Währungsreserven sah die US-Währung jedoch so stark aus wie nie zuvor.

Im Jahr 2020 dauerte es nicht lange, bis der Bitcoin-Markt einen Ruck bekam – nachdem ein US-Drohnenangriff in der ersten Januarwoche einen iranischen Oberbefehlshaber getötet hatte, was zu Spekulationen führte, dass die verstärkten geopolitischen Turbulenzen die Nachfrage nach Kryptowährung beflügeln könnten. Bitcoin stieg auf 7.300 USD, da Analysten sagten, es könnte als sicherer Hafen dienen, ähnlich wie Gold, dessen Wert in Zeiten geopolitischer oder wirtschaftlicher Instabilität voraussichtlich halten wird.

Obwohl die Preissteigerungen gehalten wurden, verschwand die Klappe bald aus den Nachrichten und Krypto-Händler wandten sich dem zu, was sie für das Marquée-Ereignis des Jahres auf dem Bitcoin-Markt hielten – der alle vier Jahre stattfindenden „Halbierung“, bei der sich das Tempo des neuen Angebots erhöhte Die vom Bitcoin-Netzwerk ausgegebene Kryptowährung würde um 50% gesenkt. Der Prozess, der fest in der zugrunde liegenden Programmierung der Blockchain verankert ist, sollte im Mai stattfinden.

Im Monat vor Februar hatten sich die Google-Suchanfragen nach dem Begriff „Bitcoin-Halbierung“ auf den höchsten Stand seit 2016 verdoppelt, und einige Enthusiasten haben sogar eine eigene Website, bitcoinblockhalf.com, erstellt, um die verbleibenden Tage, Stunden, Minuten und Minuten herunterzuzählen Sekunden bis es passiert ist.

Kryptowährungskreditgeber meldeten ein beschleunigtes Tempo der Kundenaktivität, in einigen Fällen mehr als das Zehnfache des von großen Banken wie JPMorgan Chase gemeldeten Kreditwachstums. Die Kehrseite war, dass Wall Street-Unternehmen und Banken an der traditionellen Wirtschaft festhielten, in der sich das US-Wachstum von 2,9% im Jahr 2018 auf 2,3% im Jahr 2019 verlangsamt hatte. (Obwohl sich die Wirtschaft abschwächte, konzentrierte sich ein neu aufgelegtes Futures-Kontrakt auf die USA Die Präsidentschaftswahlen, die Anfang Februar von der Kryptowährungsbörse FTX ins Leben gerufen wurden, deuteten darauf hin, dass Donald Trump eine Gewinnchance von 62% hatte.)

Bitcoin-Händler, von denen viele längst von der Börse abgeschrieben worden waren, äußerten sich zu Prognosen von Analysten, wonach die Halbierung die Preise auf 90.000 USD oder mehr in die Höhe schnellen lassen könnte.

Sie hatten natürlich keine Ahnung, wie dramatisch die Ereignisse der folgenden Monate die globalen Wirtschaftsaussichten verändern würden. Ende Februar sahen die Händler deutlich, wie weit Bitcoin von einem sicheren Hafen entfernt war: Die Preise fielen plötzlich neben den US-Aktien, als die Behörden weltweit darum kämpften, die Ausbreitung des Coronavirus über China hinaus einzudämmen. US-Staatsanleihen, die als traditioneller sicherer Hafen angesehen werden, erholten sich. Gold auch.

Bitcoin ist "nicht dasselbe wie Treasury zu besitzen und nicht dasselbe wie Gold zu besitzen", sagte der Kryptowährungsanalyst Greg Cipolaro am 24. Februar gegenüber CoinDesk.

Jeff Dorman, Chief Investment Officer des kryptofokussierten Unternehmens Arca Funds in Los Angeles, hob die Aussicht auf einen separaten potenziellen Katalysator für höhere Bitcoin-Preise hervor: Lockerung der Geldpolitik durch die Federal Reserve zur Stimulierung der mit Coronaviren infizierten Märkte. Da die endgültige Versorgung der Kryptowährung durch die zugrunde liegende Programmierung der Blockchain gesteuert wurde, konnte sie weder von Zentralbankern noch von anderen Menschen aufgeblasen werden.

"Ich erwarte nicht, dass Bitcoin als Risiko-Ein- oder Risiko-Aus-Vermögenswert gehandelt wird", sagte er. "Aber über einen längeren Zeitraum hinweg stärkt alles, was inflationär ist oder, anders ausgedrückt, andere Währungen abwertet, die Kaufkraft von Bitcoin."

Cipolaro, der Analyst, der jetzt für den auf Kryptowährung ausgerichteten Fonds NYDIG arbeitet, sagte, er habe Anfang März erkannt, wie verheerend das Coronavirus für die Weltwirtschaft sein könnte – und begann herauszufinden, was dies für den Bitcoin-Markt bedeuten könnte. Die globalen Behörden hatten Mühe, den ungewöhnlich ansteckenden und tödlichen Virusausbruch einzudämmen. Cipolaro erstellte sogar eine eigene Tabelle, um die steigende Fallzahl zu verfolgen.

Bitcoin, dessen Preise im Februar ein Fünfmonatshoch von rund 10.500 USD erreicht hatten, fiel unter 8.000 USD. Anfänglich schien der Rückgang auf den notorisch volatilen Märkten für digitale Vermögenswerte keine große Sache zu sein, zumal auch die globalen Aktienmärkte betroffen waren.

"Es gibt sicherlich ein bisschen Angst auf dem Bitcoin-Markt, aber es ist nichts in der Nähe der Panik, die wir heute an der Wall Street sehen", sagte Mati Greenspan, Gründer des Analyseunternehmens Quantum Economics, das sich auf Kryptowährungen und Devisen spezialisiert hat damals.

Was als nächstes geschah, war einer der schnellsten und tiefsten Ausverkäufe in der Geschichte der globalen Märkte. Am 12. März fielen die Bitcoin-Preise an einem einzigen Tag um 39% und erreichten schließlich ein Tief von 3.850 USD.

Da sich Aktien und Anleihen ebenfalls im Umbruch befanden, ergriffen die globalen Behörden Maßnahmen, um das Finanzsystem vor dem Einfrieren zu bewahren, da ein solches Unglück den wirtschaftlichen Schaden vertiefen oder das Vertrauen von Investoren, Führungskräften und Haushalten weiter beeinträchtigen könnte. Die Reaktion erfolgte in erster Linie in Form von Billionen Dollar an Anreizen, die von der Federal Reserve, der Europäischen Zentralbank, der Bank of Japan und Behörden auf der ganzen Welt in die Märkte gepumpt wurden.

Wie beabsichtigt kehrten die Vermögenspreise zurück. Und Bitcoin auch. Bis Ende April hatte sich die Kryptowährung auf rund 8.600 US-Dollar mehr als verdoppelt.

Zu diesem Zeitpunkt erhielten die Kryptowährungs-Startups Anrufe von der Wall Street. Bitcoin, dessen endgültiges Angebot im Rahmen der Programmierung des zugrunde liegenden Blockchain-Netzwerks auf 21 Millionen begrenzt ist, erhielt von Großinvestoren einen neuen Blick als potenzielle Absicherung gegen Gelddruck und Währungsentwertung durch die Zentralbank. Die Idee war, dass es als moderne und theoretisch tragbarere Version von Gold dienen könnte.

"Ich bekomme Anrufe von echten Großinvestoren, die wir noch nie gesehen haben, und sage:" Erzählen Sie mir von diesem Bitcoin ", sagte Michael Novogratz, CEO des Kryptowährungsunternehmens Galaxy Digital, am 2. April gegenüber CNBC.

Wirtschaftswissenschaftler rangen mit der Frage, ob deflationäre Kräfte einen Inflationsimpuls überwältigen könnten, weil die mit Coronaviren verbundenen Sperren die Nachfrage von Verbrauchern und Unternehmen dezimieren könnten – eine Dynamik, die häufig Druck auf die Preise ausübt. Auf einer noch breiteren Ebene entfachten Finanzhistoriker erneut Diskussionen darüber, ob die neue Krise eine Änderung der von Dollar dominierten globalen Währungsordnung auslösen könnte, ähnlich wie das Bretton Woods-Abkommen gegen Ende des Zweiten Weltkriegs.

"Ich würde derzeit nichts ausschließen", sagte Markus Brunnermeier, Wirtschaftsprofessor an der Princeton University, der den Internationalen Währungsfonds, die Federal Reserve Bank von New York und das European Systemic Risk Board beraten hat, Ende März gegenüber CoinDesk.

Stephen Cecchetti, der Anfang der 2010er Jahre die Währungs- und Wirtschaftsabteilung der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich in Basel (Schweiz) leitete, formulierte ein Schlüsselkonzept, das seitdem im Kommentar zum Bitcoin-Markt lauert: In Zeiten tiefer Turbulenzen die Vermutung der Zentralität Die Unabhängigkeit der Banken wird weitgehend ignoriert, so dass der Gelddruck die Finanzierung von Haushaltsdefiziten ermöglicht, die aufgrund von Nothilfeausgaben entstanden sind.
"Die Zentralbank muss Teil der Kriegsmaschine sein", sagte Cecchetti, jetzt Professor für internationale Wirtschaft an der Brandeis University, gegenüber CoinDesk.

Die Dynamik erklärt, warum Bitcoin in diesem Jahr häufig neben den traditionellen Märkten schwankte, abhängig von den immer wieder stattfindenden Gesprächen in Washington über neue staatlich finanzierte Konjunkturpakete.

Etwa 10 Monate, nachdem die Coronavirus-Pandemie die globalen Märkte und die Wirtschaft getroffen hat, verwendet die Federal Reserve immer noch frisch gedrucktes (elektronisches) Geld, um US-Staatsanleihen und staatlich abgesicherte Hypothekenanleihen zu kaufen, die derzeit 120 Milliarden US-Dollar pro Monat betragen.

Auf diese Weise finanziert die Zentralbank indirekt das Haushaltsdefizit der US-Regierung, das im am 30. September endenden Geschäftsjahr auf einen Rekordwert von 3,1 Billionen US-Dollar anstieg, mehr als doppelt so hoch wie der bisherige Rekord von 1,4 Billionen US-Dollar aus dem Jahr 2009. Das Congressional Budget Office hat dies getan prognostizieren für das laufende Geschäftsjahr ein Defizit von 1,8 Billionen US-Dollar, das bis 2030 jedes Jahr über 1 Billion US-Dollar liegt. Die öffentliche Verschuldung der USA, die 2020 mit bereits hohen 23 Billionen US-Dollar begann, ist jetzt auf 27 Billionen US-Dollar gestiegen, und einige davon Anleihemarktanalysten sagen voraus, dass die Federal Reserve die Geldpolitik möglicherweise über Jahre hinweg ungewöhnlich locker halten muss – nur damit sich das Finanzministerium seine Zinszahlungen leisten kann.

Die Dynamik, die im März und April in Gang gesetzt wurde, veranlasst weiterhin mehr dieser Anrufe zu Krypto-Startups von der Wall Street. Anfang dieses Monats veröffentlichte die Bank of America eine Umfrage unter Fondsmanagern, aus der hervorgeht, dass „Long Bitcoin“ neben „Long Tech“ und „Short Dollar“ einer der am stärksten frequentierten Trades auf den Weltmärkten ist.

"Im Laufe des Jahres 2020 haben viele Institute begonnen, Bitcoin zu unterstützen", sagte das Kryptowährungsanalyseunternehmen Coin Metrics in einem Bericht. "Einer der am häufigsten genannten Gründe für diese Änderung ist die wachsende Erzählung, dass Bitcoin als gute Absicherung gegen Inflation dienen könnte."

Als der Mai ankam, schien die bevorstehende „Halbierung“ des Bitcoin-Netzwerks im Vergleich zu der hohen wirtschaftlichen Belastung durch das Coronavirus ein nachträglicher Gedanke zu sein.

Es war alles sehr technisch, aber der Prozess würde ungefähr so ​​ablaufen: Wenn die Blockchain ihren 630.000sten Datenblock abhakte, würde sich das Tempo der Neuausgabe von Bitcoin an Netzwerk-Unterstützer – bekannt als „Bergleute“ – halbieren. Insbesondere würde die Emission von dem durchschnittlichen 12,5-Bitcoin-Clip, der in den letzten vier Jahren vorherrschte, alle 10 Minuten auf etwa 6,25 Bitcoins fallen.

Generell wurden nur wenige Überraschungen erwartet, da alle Details zu Beginn des Netzwerks festgelegt worden waren. Aber das war der Punkt: Nach dem Entwurf der Kryptowährung sollten die Dinge wie am Schnürchen laufen und den Menschen wenig Spielraum geben, um aufgrund von Subjektivität oder Politik einzugreifen.

Marktanalysten für Kryptowährungen sprachen von der Halbierung als potenziellem Katalysator für eine Preisrallye. Eine deutsche Bank war so weit gegangen, vorauszusagen, dass die Bitcoin-Preise auf 90.000 USD oder mehr steigen könnten.

"Suchen Sie nach Preisen, um das Niveau von 10.000 US-Dollar bei spekulativen Summen zu erreichen, die zur Halbierung führen", sagte Jehan Chu, Mitbegründer und geschäftsführender Gesellschafter des in Hongkong ansässigen Blockchain-Investment- und Handelsunternehmens Kenetic Capital, Ende April gegenüber CoinDesk.

CoinDesk hat sogar einen eigenen „Bitcoin Block Reward Halving Countdown“ erstellt, um die geschätzte Zeit und das Datum des Großereignisses zu markieren. Mit allem, was auf der Welt vor sich geht, nahm die Halbierung das Gefühl eines Geek-Festes für Krypto-Insider an. Die Spannung kam hauptsächlich von den Preischarts: Würde die Halbierung die Bitcoin-Preise zum Mond treiben?

Wie sich herausstellte, kam die Halbierung am 11. Mai und erwies sich nach so ziemlich allen Berichten als antiklimaktisch. Führungskräfte der Branche in einer CoinDesk-Talkshow mit halbiertem Countdown, die über Zoom abgehalten wurde, mussten sich die Zeit mit technischen Diskussionen über das zukünftige Potenzial von Bitcoin-Mining-Computern und die Beschleunigung der Netzwerkgeschwindigkeit in den nächsten vier Jahren nehmen.

Als das Blockchain-Netzwerk schließlich die Blocknummer 630.000 erreichte, postete in dem Moment, auf den alle warteten, jemand einen Codeausschnitt auf Twitter, der zeigte, dass die Halbierung tatsächlich stattgefunden hatte. Es gab überall ein paar Huzzahs und alle verließen den Zoomraum.

"Dies ist mehr ein Feiertag für die Krypto-Community als alles andere", sagte Greenspan von Quantum Economics in einer Mitteilung an die Kunden.

Im Laufe des Monats stiegen die Preise nie weit über 9.000 USD.

"Wir sehen, dass das Gerücht gekauft und verkauft wird", sagte Russell Shor, ein leitender Marktspezialist des Devisen- und Kryptowährungshandelsunternehmens FXCM, in per E-Mail gesendeten Kommentaren.

Unter dem entleerten Summen befand sich jedoch eine Offenbarung: Das Blockchain-Netzwerk funktionierte genau wie geplant und nicht einmal die schlimmste Wirtschaftskrise seit der Weltwirtschaftskrise hatte es vom Kurs abgekommen.

Darüber hinaus bildete die Verringerung des Tempos der Bitcoin-Emission einen scharfen Kontrast zur Geldpolitik der Federal Reserve und anderer großer Zentralbanken.

Die menschlichen Zentralbanker taten zu ihrer Ehre alles, um den Zusammenbruch des Finanzsystems der Welt zu verhindern. Die Dynamik bedeutete jedoch, dass Bitcoin mit seiner fest codierten und immer kleiner werdenden Angebotskurve den Anlegern als Bollwerk gegen die Abwertung des US-Dollars und anderer Währungen dienen könnte.

Um diesen Punkt zu unterstreichen, hat der chinesische Bitcoin-Mining-Pool f2pool eine Nachricht in den Blockchain-Datensatz für den Datenblock Nr. 629.999 eingebettet: "NYTimes 09 / Apr / 2020 Mit einer Injektion von 2,3 Tonnen übertrifft der Plan der Fed die Rettung von 2008 bei weitem." Es war eine Überschrift für einen Nachrichtenartikel aus dem Vormonat, in dem eine massive Gelddruck-Episode der US-Notenbank beschrieben wurde.

Coin Metrics, ein Unternehmen für Kryptowährungsanalysen, hat das Thema in seinem Bericht in diesem Monat erneut aufgegriffen und festgestellt, wie die vierjährigen Halbierungen der Blockchain Anlegern Vertrauen bieten können, die nach einem Vermögenswert suchen, der nicht der menschlichen Diskretion und qualitativen Beurteilung unterliegt.

"Alle vier Jahre wird es zu Halbierungen kommen, bis die Lieferobergrenze von 21 Millionen Bitcoin erreicht ist", schreiben die Analysten. "Dies bedeutet, dass wir weit in die Zukunft projizieren können und Klarheit darüber haben, wie die Inflationsrate von Bitcoin in einem, fünf oder zehn Jahren aussehen wird."

Ende Mai verzeichneten die Bitcoin-Preise nach einer Reihe wilder Marktschwankungen in einem unbestreitbar turbulenten und schrecklichen Jahr einen Anstieg von 35% seit Jahresbeginn. Angesichts der von Coronaviren heimgesuchten US-Wirtschaft, die unter der schlimmsten Kontraktion seit der Weltwirtschaftskrise litt, wollten sich nicht einmal die Bullen beschweren. Der Standard & Poor's 500 Index der US-Aktien fiel um mehr als 6%.

Dann wurde der Bitcoin-Markt plötzlich kalt. Und dann begann der Sommer von DeFi.

Dezentrale Finanzen sind ein Teilsektor der Digital-Asset-Branche, in dem Unternehmer halbautonome Kredit- und Handelssysteme auf dezentralen Netzwerken aufbauen, vor allem auf der Ethereum-Blockchain. Das gesamte Ökosystem basiert auf digitalen Token, die normalerweise an alle Personen mit einem Internetkonto weitergegeben werden können.

Blockchain-Netzwerke verwenden die Distributed-Ledger-Technologie, bei der es sich eigentlich nur um gemeinsam genutzte Datenbanken handelt, die auf mehreren Computern oder „Knoten“ gespeichert sind, im Gegensatz zu den Zentralbanken, die von Banken zur Speicherung von Kontoinformationen verwaltet werden. Wenn die gemeinsam genutzte Datenbank anzeigt, dass ein Token mir gehört und ich es Ihnen verkaufe und die Datenbank aktualisiert wird, um die Tatsache widerzuspiegeln, dass Sie es jetzt besitzen, habe ich es Ihnen effektiv gerade gesendet. Solange die Datenbank sicher ist, ist die Transaktion abgeschlossen und Sie können sie jetzt an eine andere Person senden. So einfach ist das wirklich.

Ziel ist es, Alternativen zu den großen Banken und Handelsunternehmen zu schaffen, die zentral von menschlichen Führungskräften und Verwaltungsräten in Orten wie New York, London und Tokio verwaltet werden. Die Idee ist, dass die verteilten, computergestützten Versionen der entscheidenden Finanzsysteminfrastruktur fairer und effizienter zu nutzen sein sollten als ihre alten Kollegen an der Wall Street, die bekanntermaßen übermäßige Risikobereitschaft und Marktmanipulation selbst von Riesen aufweisen. reife Märkte wie Devisen und Staatsanleihen.

In den USA und anderswo haben Risikokapitalgeber Milliarden von Dollar in die neuen DeFi-Systeme gesteckt, in der Überzeugung, dass das rasante Wachstum der Märkte für digitale Vermögenswerte eine Oase der Innovation und des Wettbewerbs in einem ansonsten stagnierenden und von Clubs geprägten globalen Bankensystem darstellen könnte.

Das erste Anzeichen für den DeFi-Wahnsinn kam Mitte Juni, als die 2017 gestartete autonome Kreditplattform Compound ihre proprietären COMP-Token für den öffentlichen Handel auf Märkten für digitale Vermögenswerte veröffentlichte. Zu diesem Zeitpunkt hatten die Nutzer im Austausch für Kredite rund 163 Millionen US-Dollar an Sicherheiten in das Projekt gesteckt. Was jedoch die Aufmerksamkeit aller auf sich zog, war ein reger Handel mit Token, der Compound plötzlich eine Marktkapitalisierung von fast 785 Millionen US-Dollar bescherte.

Die übergroße Marktkapitalisierung von Compound im Verhältnis zum im Protokoll festgelegten Gesamtwert könnte "signalisieren, dass die Rallye zu weit gegangen ist", schrieb The Defiant, ein Newsletter, der den DeFi-Sektor verfolgt, am 16. Juni.

Sogar der 35-jährige Gründer von Compound, Robert Leshner, räumte die Hysterie ein: "Weil der Vermögenswert so neu war, gab es ein bisschen spekulativen Eifer", sagte Leshner CoinDesk in einem Interview.

Es war nur der Anfang. Zwei Tage später hatte der Wert des Projekts laut der Website DeFi Market Cap 2 Milliarden US-Dollar erreicht, doppelt so viel, wie traditionelle Investoren in aktienorientierten Märkten als Schwellenwert für ein „Einhorn“ betrachten, ein privat geführtes Startup mit einer Bewertung von mindestens 1 Milliarde Dollar.

"DeFi macht Fortschritte und der Raum wird sich weiter beschleunigen", schrieb das Forschungsunternehmen Delphi Digital in einem Bericht.

Und Bitcoin? Plötzlich ein nachträglicher Gedanke.

"Es ist überraschend, dass Bitcoin angesichts der Ereignisse innerhalb und außerhalb der Kryptoindustrie so langweilig ist", schrieb das Unternehmen für die Analyse digitaler Assets Messari in seiner täglichen E-Mail an die Abonnenten.

Mitte Juli veröffentlichte Messari eine Grafik, in der der tägliche Abrechnungswert der Ethereum-Blockchain auf etwa 2,5 Milliarden US-Dollar ansteigt und den von Bitcoin übertrifft.

Die Preise stiegen nicht nur für Äther, die native Kryptowährung der Ethereum-Blockchain, sondern auch für eine wahre Parade von Token, die mit bisher wenig bekannten DeFi-Projekten Aave, Chainlink, Curve und viel Glück verbunden waren, um dies Ihren Freunden zu erklären wie Yam und Spaghetti.

Traditionelle Investmentanalysten und Kolumnisten des Wall Street Journal behaupteten nun sachlich, dass US-Aktien lediglich durch den 3-Billionen-Dollar-Druck der Federal Reserve gestützt würden. Die DeFi-Explosion warf daher die Frage auf, ob die Märkte für digitale Vermögenswerte zur neuen Heimat des Kapitalismus geworden waren.

"Jeder Derivatehändler, der nach inkrementellen Renditen und Hebelrenditen suchte, war von der Größe der Bewegungen in DeFi betroffen", sagte Vishal Shah, Gründer der Derivatbörse Alpha5, gegenüber CoinDesk. "Natürlich diktieren die Kapitalkosten zumindest ein wenig Aufmerksamkeit auf diese Weise."

Große Kryptowährungsbörsen wie Binance haben mit der Einführung von DeFi-bezogenen Angeboten begonnen, um ihre auf Bitcoin lautenden Handelsgeschäfte zu ergänzen. Yearn.finance, ein soeben erfundenes Protokoll, mit dem Benutzer zu den ertragsstärksten DeFi-Projekten gelenkt werden sollen, verzeichnete allein im August einen achtfachen Preisanstieg für seinen YFI-Token.

Die Schlagzeilen wurden immer wilder und unverständlicher; Selbst alte Krypto-Profis konnten kaum mithalten. In einem dezentralen Projekt namens SushiSwap wurde ein sogenannter "Vampire Mining Attack" durchgeführt, um rund 800 Millionen US-Dollar an Liquidität aus einem anderen dezentralen Handelsprotokoll namens Uniswap zu gewinnen.

Wochen später übermittelte Uniswap seine UNI-Token überraschend an alle, die die Plattform jemals genutzt hatten und einen Marktwert von mindestens 1.200 US-Dollar hatten. Dies veranlasste einige witzige Kommentatoren, sie als „Anreiz für Ethereum-Benutzer“ zu bezeichnen, da sie den gleichen Betrag hatten wie Die Coronavirus-Hilfsschecks wurden Anfang des Jahres vom US-Finanzministerium versandt. Scheinbar aus dem Nichts und ohne die üblichen Fanfare- und Wall Street-Zeichnungsgebühren, die normalerweise mit einem großen Börsengang einhergehen, hatte Uniswap eine Bewertung von 5 Milliarden US-Dollar.

Unter den Händlern digitaler Assets schien Bitcoin in der Defensive zu sein, was als „Pet Rock“ bezeichnet wurde, da so wenig von der rasanten DeFi-Entwicklung in seiner Blockchain stattfand. Einige Bitcoin-Händler begannen, ihre Bestände in frisch geprägte digitale Token umzuwandeln, damit ihre „tokenisierten“ Versionen der Kryptowährung gegen saftige Zinssätze auf DeFi-Systemen hinterlegt werden konnten.

Im Nachhinein hat der Sommer von DeFi die Attraktivität von Bitcoin an verschiedenen Fronten gesteigert.

Zum einen bestätigte es die Realität, dass Bitcoin zwar die älteste und größte Kryptowährung war, aber kaum die interessanteste. Die Branche für digitale Vermögenswerte und die Marktinfrastruktur waren so weit gereift, dass der Wettbewerb echt aussah. Konkurrenzprojekte erwiesen sich als fähig zu rasanten Innovationen, Störungen und Wachstum.

"Im Jahr 2020 hat DeFi die Bausteine ​​für ein völlig neues Finanzsystem geschaffen: Zahlungen, Kredite, Ausgabe und Austausch von Vermögenswerten", schrieb Ryan Selkis von Messari am 15. Dezember.

Die bullische Wendung war, dass Bitcoin als erster Kauf für viele Käufer von Kryptowährungen das Tor zu einer weitaus lukrativeren Branche sein könnte, als bisher angenommen.

Die DeFi-Raserei hat auch den Fokus vieler Anleger auf den möglicherweise überzeugendsten Anwendungsfall von Bitcoin geschärft – als Instrument zur Absicherung gegen den Gelddruck der Zentralbank.

Wie der Rest des Jahres zeigen würde, würde sich diese „digitale Gold“ -Erzählung für große Wall Street-Unternehmen und Geldmanager als verlockend genug erweisen, um die Bitcoin-Preise auf ein neues Allzeithoch zu bringen. Es könnte ein Haustierfelsen sein, aber anscheinend ein süßer, den viele Leute halten wollten.

Anfang Oktober wurden die Bitcoin-Preise um 10.800 USD gehandelt, was einem Anstieg von 50% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Es war bereits ein beeindruckender Gewinn, insbesondere in einem Jahr, in dem die Weltwirtschaft fast ein Jahrhundert zuvor den schlimmsten Rückgang seit der Weltwirtschaftskrise erlitten hatte. Die US-Aktien legten um 4% zu.

Trotz der Outperformance waren die Bitcoin-Analysten weiterhin optimistisch. Das Blockchain-Netzwerk wuchs, Broker nannten das anhaltende Interesse der Käufer, positiv aussehende Muster bildeten sich in Preischarts, Optionsmärkte deuteten auf weitere Gewinne hin, der Dollar schwächte sich auf den Devisenmärkten ab und es gab nur wenige Anzeichen dafür, dass Regierungen und Zentralstaaten Banken würden den scheinbar endlosen Fluss von Konjunkturgeldern bald einschränken.

Anfang Oktober setzten jedoch nur wenige Händler darauf, dass sich die Preise in den nächsten drei Monaten mehr als verdoppeln und über 20.000 USD auf ein neues Allzeithoch steigen würden.

Und dann änderte sich etwas: Große Unternehmen und Geldverwalter stapelten sich in Bitcoin, begleitet von einer Reihe von Empfehlungen einst skeptischer Wall Street-Analysten.

Michael Saylor, CEO eines bisher wenig diskutierten Unternehmens namens MicroStrategy, hat mindestens 425 Millionen US-Dollar der Unternehmenskasse seines Unternehmens in Bitcoin umgewandelt. Square, das Zahlungsunternehmen, sagte, es würde rund 50 Millionen US-Dollar oder 1% seines Vermögens in die Kryptowährung stecken. PayPal, ein weiteres Zahlungsunternehmen, kündigte an, 346 Millionen Kunden die Möglichkeit zu geben, Bitcoin und andere Kryptowährungen zu halten und mit den digitalen Assets bei den 26 Millionen Händlern in seinem Netzwerk einzukaufen.

"Es ist die schiere Reichweite von PayPal, die Schlagzeilen macht", schrieb Jason Deane, Analyst des Devisen- und Kryptowährungsanalyseunternehmens Quantum Economics, Ende Oktober in einem Bericht. "Dies könnte durchaus als Wendepunkt in die Geschichte eingehen, an dem Bitcoin zum Mainstream wird."

Analysten von JPMorgan, dessen CEO Jamie Dimon Bitcoin im Jahr 2017 als „Betrug“ bezeichnet hatte, schrieben, dass die Kryptowährung einen „beträchtlichen“ Aufwärtstrend habe. "Selbst eine bescheidene Verdrängung von Gold als alternative Währung auf längere Sicht würde bedeuten, dass sich der Bitcoin-Preis von hier aus verdoppelt oder verdreifacht", schrieben sie.

Weitere Empfehlungen würden in den kommenden Monaten von der Hedge-Fonds-Legende Stanley Druckenmiller, den Geldmanagern SkyBridge Capital und AllianceBernstein, dem Maklerunternehmen BTIG und dem Lebensversicherungsunternehmen MassMutual stammen. Wells Fargo, die große US-Bank, veröffentlichte einen Investitionsausblick für 2021 mit einer vollständigen Seite, auf der die großen Gewinne von Bitcoin erörtert wurden, obwohl Führungskräfte sagten, Kunden dürften es aufgrund regulatorischer Unsicherheiten nicht auf ihren Konten kaufen.

"Ich denke, Kryptowährung ist hier, um zu bleiben", sagte Rick Rieder, Chief Investment Officer des großen Investmentfondsunternehmens BlackRock, am 20. November gegenüber CNBC.

Joe Biden’s victory in the U.S. presidential election reinforced investors’ belief that government stimulus money would continue for the foreseeable future, since the candidate had pledged to push for at least $5 trillion of new spending initiatives from education to housing, health care and infrastructure.

In December, the Federal Reserve adopted “qualitative” guidance for its $120-billion-a-month of asset purchases – a form of monetary stimulus that relies on money printing. The new guidance gave policy makers additional flexibility to continue the program as long as they deemed fit.

Prices for bitcoin shot past $20,000 on Dec. 16, setting a new price record, and within days had surpassed $23,000. As of Wednesday, the cryptocurrency was changing hands at $28,085.

“Bitcoin has graduated from ‘digital assets playground’ to ‘mainstream global investment,'” Dorman, the Arca chief investment officer, wrote this month in an op-ed. “Investors now have the knowledge and means to buy bitcoin themselves, and we are seeing it in real-time, which happened quicker than we anticipated.”

Was kommt als nächstes? Analysts are still bullish.

Dan Morehead, CEO for the cryptocurrency-focused money manager Pantera, recently cited a formula that projects a price of $115,000 by next August. Scott Minerd, chief investment officer for the Wall Street firm Guggenheim, predicted bitcoin could go to $400,000.

The cryptocurrency investment firm NYDIG published an analysis arguing that the Bitcoin network’s growth could justify prices in the range of $51,611 to $118,544 in five years. Kraken Intelligence, a research unit of the digital-asset exchange Kraken, published results of a survey noting that clients expect an average bitcoin price of $36,602 in 2021.

Even the Kraken customers’ comparatively modest prediction would represent a 30% gain from current price levels. That might mean bitcoin outperforms again in 2021, with Wall Street analysts on average predicting a 9% return for U.S. stocks next year.

A once-in-a-generation calamity like the coronavirus was bound to create extreme gyrations in global markets, with some assets proving big winners and some losing big. (Remember the mortgage market in 2008, and “The Big Short“?)

In hindsight, bitcoin was the biggest winner from the coronavirus crisis of 2020, especially with few analysts projecting that the economy will return to its former strength anytime soon. If that’s the case, it’s possible that trillions of dollars of stimulus from governments and central banks around the world might be needed on an ongoing basis to nurse any recovery.

“The current macroeconomic environment is set up perfectly for an asset that blends the benefits of technology and gold,” the U.K. money manager Ruffer Investment said in a recent portfolio update, after confirming a bitcoin purchase worth more than $745 million. “Negative interest rates, extreme monetary policy, ballooning public debt, dissatisfaction with governments – all provide powerful tailwinds.”

Bitcoin marketeers couldn’t ask for a more compelling selling point. As if this year’s quadrupling in price isn’t compelling enough.