Die Dimensionen des Geldes – Helena Bitcoin Mining

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Im ersten Teil dieser vierteiligen Serie werden die verschiedenen Aspekte des Geldes diskutiert, die allgemein nicht verstanden werden.

Die Einführung des Wall Street-Analysten in Bitcoin:

  1. Die Dimensionen des Geldes
  2. Was Bitcoin tut
  3. Wie Bitcoin funktioniert
  4. Die monetären Eigenschaften von Bitcoin

Einführung

Ich entdeckte Bitcoin zum ersten Mal im Jahr 2015 als Student und schrieb dann einen kurzen Aufsatz, in dem ich schloss, dass Bitcoin ein spekulativer Vermögenswert ohne fundamentalen Wert sei. Auch wenn ich mir wünschte, dass dies nicht meine ursprüngliche Meinung wäre, war dies bei der Anwendung der Wirtschaftstheorie, die ich in der Schule gelernt hatte, die einzige logische Schlussfolgerung, zu der ich kommen konnte. Im Laufe der Jahre begann jedoch das Lesen über Bitcoin meine Freizeit zu verbrauchen. 2018 kam ich zu der Erkenntnis, dass Bitcoin der nächste Schritt in der weltweiten monetären Entwicklung war. Bis 2019 habe ich meinen Job im Private Equity gekündigt, um in die Branche einzusteigen.

Um den Wert von Bitcoin zu verstehen, musste ich meine Wertperspektive von der traditionellen Cashflow-basierten Methode zu einer qualitativen Bewertung des Geldwerts ändern. Durch diese Verschiebung wurde mir klar, dass ich ursprünglich zu dem Schluss gekommen war, dass Bitcoin ein spekulativer Vermögenswert ohne fundamentalen Wert ist, weil ich ihn mit dem falschen Rahmen einschätzte.

Die folgende Serie fasst einige der wichtigsten Konzepte zu Geld und Bitcoin zusammen, die ihr Wertversprechen richtig veranschaulichen. Mit diesem Verständnis können Sie Bitcoin und seine Konkurrenten im Rahmen des monetären Wertes beurteilen – der Rahmen, den ich für notwendig halte, damit Finanzanalysten Bitcoin verstehen. Diese Serie kratzt nur an der Oberfläche dieser Informationen – wenn Sie mehr zu diesen Themen lesen möchten, lesen Sie mein Buch auf Amazon.

Die Dimensionen des Geldes

Was ist Geld?

Warum wird es verwendet?

Welches Geld ist das beste und warum?

Wer entscheidet das für uns?

Gibt es eine Möglichkeit, Geld auf einer grundlegenden Ebene zu verstehen, damit wir selbst wählen können?

Was bedeutet es, wenn Leute sagen, dass Geld durch etwas „unterlegt“ werden muss?

Dies sind wichtige Fragen, deren Vernachlässigung teuer werden kann. Geld ist verwirrend, weil es mehrere Dimensionen durchquert. Wir werden die untenstehende Grafik Schritt für Schritt durchgehen, um zu verstehen, wie die Dimensionen unterschiedlich sind und miteinander verbunden sind.

Der Zweck des Geldes

Menschen spezialisieren sich, um Größen- und Verbundvorteile zu erzielen. Spezialisierung erfordert Handel. Handel braucht Geld. Vor dem Geld wurden Tauschsysteme verwendet, die ineffizient a Übereinstimmung der Interessen. In kleinen Gruppen war dies möglich, aber mit zunehmender Organisation wurden diese Zufälle immer lästiger. Als die Gruppen größer wurden, konnten sich diejenigen, die Geldformen nutzten, um Transaktionen zu erleichtern und Vermögen aufzubewahren, in ihren produktiven Fähigkeiten spezialisieren – so dass anspruchsvollere Organisationsformen entstehen und der Lebensstandard steigen konnte.

Der Zweck des Geldes besteht darin, den Handel zu erleichtern, der es Gruppen ermöglicht, sich mit größerer Komplexität zu spezialisieren und zu organisieren.

Geld definieren

Tauschsysteme sind Formen von Direkthandel während Geldsysteme Formen von indirekter Handel. Waren, die im indirekten Handel verwendet werden, werden auf natürliche Weise konvergiert (d. h. durch Handelswiederholungen frei gewählt), da sie Eigenschaften haben, die die meisten Menschen am häufigsten wünschen. Waren, die diese Eigenschaften beibehalten, sind erwünscht, weil sie höchstwahrscheinlich mit anderen Parteien übereinstimmen. In diesem Sinne ermöglicht Geld ein System der indirekter Austausch.

Carl Menger, im Die Herkunft des Geldes, definiert die relative Fähigkeit eines Gutes, auf einem bestimmten Markt zu dem gewünschten Zeitpunkt und Preis als Ware verkauft zu werden Verkäuflichkeit.1 Marktteilnehmer konvergieren im Laufe der Zeit durch viele Transaktionen zum verkaufsstärksten Rohstoff. Irgendwann das Gute, das ist am meisten akzeptiert und Werterhalt am besten im Laufe der Zeit wird Geld. Durch den Einsatz von Geld können sich Marktteilnehmer davor schützen, in Zukunft von einem Interessenzusammentreffen abhängig zu sein.

Menger definierte das Gute mit diesen Eigenschaften als das, was die niedrigste Rate des sinkenden Grenznutzens. Das heißt, jede verbrauchte Einheit behält einen ähnlichen Nutzen wie die zuvor verbrauchte Einheit. Zum Beispiel wäre ein hoher Rückgang des Grenznutzens ein Haus, während ein niedriger Rückgang des Grenznutzens Geld wäre.

Wir haben jetzt den ersten Aspekt unserer monetären Dimensionstabelle definiert:

Die Verkäuflichkeit kann über die drei Dimensionen Zeit, Raum und Maßstab geschichtet werden2:

In einem freien Markt wird das am besten verkaufbare Gut als Geld gewählt. Die Verkaufbarkeit kann in drei Dimensionen unterteilt werden: Zeit, Raum und Maßstab.

Geldwert definieren

Bisher haben wir besprochen, wie ein Gut erhalten bleibt Geldwert. Dies ist nicht mit einem guten zu verwechseln Marktwert. Betrachten Sie dies als den Nutzen eines Gutes für den Handel vs. seinen Nutzen für den Konsum. Der Marktwert wird aus dem Konsumwert eines Gutes abgeleitet, während der Geldwert aus den monetären Eigenschaften eines Gutes abgeleitet wird. Wir bewerten Aktien basierend auf den Cashflows des Unternehmens, die durch Güter und Dienstleistungen erzielt werden, die einen Nutzen für den Konsum haben. Geld hat keine Cashflows, es hat monetäre Eigenschaften, die es ihm ermöglichen, den Handel zu erleichtern. Viele Menschen versuchen, einen Konsumwertrahmen auf Geld anzuwenden, wenn sie es durch die Linse des Geldwerts betrachten sollten.

Ein Geldgut erhält seinen Wert, indem es den Warenhandel ermöglicht die einen Marktwert haben und über Raum, Zeit und Maßstab hinweg ausgetauscht werden müssen. Je besser die verwendete Geldform ist, desto geringer sind die Transaktionskosten und desto besser können Vermögen übertragen, gespeichert und gemessen werden.

Der Geldwert eines Gutes ergibt sich aus seiner Fähigkeit, den Handel zu ermöglichen, und ist vollständig vom Marktwert des Gutes für den Konsum getrennt.

Der Marktwert wird durch Diskontierung zukünftiger Cashflows geschätzt. Der Geldwert wird durch den qualitativen Vergleich monetärer Eigenschaften geschätzt. Der Rest dieses Essays beschreibt, wie man monetäre Eigenschaften vergleicht.

Wie Menschen Geld wählen

Die Entwicklung des Übergangs eines Gutes zum monetären Medium lässt sich grob wie folgt zusammenfassen. Es muss Eigenschaften haben, die Wert speichern, da vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass sich die Marktnachfrage im Laufe der Zeit nicht verschlechtern wird. Da immer mehr Marktteilnehmer erkennen, dass ein bestimmtes Gut Wert speichert, können sie es dann untereinander gegen dieses Objekt eintauschen, auch wenn es noch nicht allgemein akzeptiert wird. Je mehr dieser Austausch stattfindet, desto mehr wird das Wissen um seine breite Akzeptanz zu einer selbsterfüllenden Prophezeiung, und seine Verwendung als Tauschmittel wird häufiger. Sobald es in einem ausreichend großen Maßstab als Tauschmittel, Teilnehmer, die es als Medium verwenden, werden beginnen, die Preise ihrer Waren und Dienstleistungen in Mengen des Gutes allgemein anzugeben – bis es schließlich zu einem Gemeingut wird Rechnungseinheit. Durch diesen Prozess konvergieren die Marktteilnehmer auf ein monetäres Gut, das diese Funktionen unterstützt:

Die sechs Eigenschaften von Geld

Das von den Gesellschaften gewählte Geldmedium hat sich aufgrund der Verfügbarkeit unterschieden und sich mit dem Aufkommen neuer Materialien und Technologien weiterentwickelt, die die in einem Geldmedium angestrebten Eigenschaften besser erfüllen. Über die Geschichte hinweg ist konsistent, dass Güter, die als Geld ausgewählt wurden, bestimmte Eigenschaften beibehalten haben, die eine monetäre Funktionalität ermöglichen.

Es gibt sechs monetäre Eigenschaften, die den Wert eines Gutes für die Erfüllung der gewünschten Funktionalität als Geld bestimmen:

Jedes Gut, das diese sechs Eigenschaften hat, könnte Geld sein. Güter, die sich über alle Eigenschaften hinweg auszeichnen, werden am ehesten natürlich als Geld gewählt. Geld muss durch nichts „unterlegt“ werden; es muss diese Eigenschaften haben. Gold wurde gewählt, weil es diese Eigenschaften hat, Papiergeld hingegen nicht. Daher musste Papiergeld mit Gold „unterlegt“ werden, damit es seine monetären Eigenschaften aufrechterhalten und gleichzeitig effizienter für den Handel verwendet werden konnte; dazu später mehr.

Geld in allen Dimensionen

Damit ein Gut auf einem freien Markt zu Geld wird, muss es das am besten verkäufliche Gut sein. Verkäuflichkeit kann man sich in drei Dimensionen vorstellen: Zeit, Raum und Maßstab. Ein Gut muss sich in bestimmten Eigenschaften auszeichnen, um in einer entsprechenden Dimension als verkaufsfähig zu gelten. Wenn beispielsweise ein Gut im Laufe der Zeit am meisten verkauft werden kann, ist es das beste Wertaufbewahrungsmittel. Wenn ein Gut im Weltraum am besten verkauft werden kann, dann ist es das beste Tauschmittel. Wenn ein Gut skalenübergreifend am verkaufsfähigsten ist, ist es die beste Rechnungseinheit. Einige Waren können in einer Dimension sehr verkaufsfähig sein, in einer anderen jedoch überhaupt nicht. Das Gut, das von allen dreien am umsatzstärksten ist, wird durch den Konvergenzprozess schließlich zu Geld.

Die Entwicklung des Geldes

Nachdem wir nun ein etabliertes Verständnis von Geld und seinen Dimensionen haben, werde ich die Phasen des Geldes im Laufe der Geschichte kurz beschreiben. Am Ende dieser Serie werde ich Bitcoin mit jeder dieser Geldkategorien nach Geldvermögen vergleichen.

1. Primitives Geld – Diese Kategorie umfasst Perlen, Halsketten, Pelze, Feuersteine ​​usw. Primitives Geld entstand spontan in einer Vielzahl von Formen in jeder Gesellschaft. Es erforderte im Allgemeinen mindestens drei monetäre Eigenschaften, um ausreichend zu sein.

2. Edelmetalle – Als die Gesellschaften technologisch fortgeschrittener wurden, wurden Edelmetalle aufgrund ihrer monetären Eigenschaften als Geld konvergiert. Vor allem Gold hat sich aufgrund seiner Knappheit als höchster Wertstandard herausgestellt. Historisch gesehen lag die Inflationsrate des Goldangebots bei etwa 2% pro Jahr – deutlich weniger als bei Silber, das näher bei 15% lag. Da das Angebot an Gold so wenig zunahm, war seine Knappheit besser als jede Alternative. Silber wurde jedoch zusammen mit Gold verwendet, da es besser teilbar war, da es pro Gewichtseinheit weniger wertvoll war.

3. Derivatives Geld – Diese Form des Geldes entstand aufgrund der Effizienzgewinne durch den Transport von Papier über Entfernungen im Gegensatz zu schweren Metallmengen. Darüber hinaus haben Regierungen schließlich seine Verwendung durchgesetzt. Derivatives Geld ist jede Art von rechtlich vollstreckbarem Dokument (Papierquittung), das dem Eigentümer die Einlösung eines bestimmten Geldbetrags gewährt. Der Papierbeleg selbst ist als Geld nutzlos, da er nicht die notwendigen monetären Eigenschaften besitzt. Sein Wert ergibt sich aus der Gewissheit, dass das Geld, das ihm zugrunde liegt, sicher verwahrt ist und den Inhabern auf Anfrage zur Verfügung steht.

  • Die Verwahrer von derivativen Geldern erkannten schließlich, dass sie keine volle Reserve halten mussten, sondern stattdessen eine Teilreserve halten konnten, um die Nachfrage der Quittungsinhaber zu decken. Hier unterscheide ich zwischen Vollreserve- und Bruchreserveformen von derivativem Geld:

4. Fiat-Geld – Was schließlich von Bankern und Regierungen gleichermaßen argumentiert wurde, ist, dass es keine Begrenzung des Kreditbetrags gäbe, wenn Sie die Verpflichtung zum Halten von Reserven (Geld/Gold) aufheben und einfach uneinlösbare Papiere ausgeben könnten. So entstand Fiatgeld, das System, dem wir heute unterliegen. Fiatgeld beseitigte effektiv die Knappheitseigenschaft, die ursprünglich eine der begehrtesten Eigenschaften des Geldes war.

Wir haben jetzt einen Rahmen, von dem aus wir Geld nach Eigentum bewerten können. Wir können uns die oben genannten Kategorien und veranschaulichende Beispiele ansehen, um zu verstehen, wie sich das Geld im Laufe der Zeit entwickelt hat. Die Frage, wie Banken und Regierungen diese Veränderungen im Laufe der Zeit bewirkt haben, ist wichtig, aber ich werde hier nicht ins Detail gehen.

Das Ziel dieser Serie ist es, Bitcoin nach jeder monetären Eigenschaft zu vergleichen. Dieser Vergleich ist die notwendige Grundlage, um zu verstehen, warum Bitcoin einen höheren Geldwert hat als jede heute existierende oder frühere Geldform. Dazu müssen wir Bitcoin zunächst auf technischer Ebene verstehen – das Ziel der nächsten beiden Aufsätze dieser Reihe.

Verweise

  1. Die Ursprünge des Geldes, Carl Menger, 3-4
  2. Der Bitcoin-Standard, Dr. Saifedean Ammus, 4

Eric Yakes kommt aus der Private-Equity-Branche und ist ein CFA-Charterholder, der zum Bitcoin-Pleb geworden ist und Autor von Die 7das Eigentum: Bitcoin und die Währungsrevolution – eine umfassende/technische Ressource zu Geld, Bankwesen und Bitcoin. Er ist leidenschaftlich daran interessiert, das Bitcoin-Ökosystem durch Finanzdienstleistungen zu ermöglichen – wenn Sie ähnliche Interessen haben, senden Sie ihm eine DM @ericyakes.

Dies ist ein Gastbeitrag von Eric Yakes. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc oder . wider Bitcoin-Magazin.

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