Erster Mover: Warum Mohamed El-Erian Bitcoin bei 19.000 USD gehalten haben könnte

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Bitcoin war niedriger und blieb in der letzten Woche zwischen 18.500 und 19.700 US-Dollar. Die Preise sind seit Jahresbeginn um 167% gestiegen, nachdem sie ab 2020 bei rund 7.160 USD begonnen hatten.

"Es besteht kein Zweifel, dass 20.000 US-Dollar sowohl aus technischer als auch aus ideologischer Sicht ein Hindernis bleiben", schrieb Simon Peters, Analyst für die Handelsplattform eToro, am Montag in einer E-Mail.

In traditionellen Märkten fielen europäische Aktien, angeführt von Banken und Einzelhändlern. US-Aktien-Futures deuteten auf ein niedrigeres Open hin, da die Anleger befürchteten, dass ein Wiederaufleben des Coronavirus die wirtschaftliche Erholung belasten könnte. Das britische Pfund gab gegenüber dem Dollar um 1,5% nach, da die Brexit-Gespräche möglicherweise zusammenbrechen könnten. Gold schwächte sich um 0,4% auf 1.831 USD pro Unze ab.

Markt bewegt sich

Es ist die Frage, die sich jeder stellt: Wenn sich die Bitcoin-Preise in diesem Jahr fast verdreifachen und ein neues Allzeithoch von 19.920 USD erreichen, ist es für Anleger zu spät, um einzusteigen, oder beginnt die Rallye gerade erst?

"Die Aufmerksamkeit verlagert sich allmählich in Richtung Analyse, wo wir uns im Marktzyklus befinden", schrieb das Kryptowährungsforschungsunternehmen Coin Metrics letzte Woche in einem Bericht.

Kein anderer als Mohamed El-Erian, Hauptwirtschaftsberater des deutschen Finanzunternehmens Allianz, das ein verwaltetes Vermögen von 2,3 Billionen Euro (2,8 Milliarden US-Dollar) hat, hat letzte Woche getwittert dass er Bitcoin verkauft hatte, nachdem er vor zwei Jahren für 4.728 Dollar gekauft hatte. Der ursprüngliche Kauf wurde "nicht auf einer gründlichen Analyse, sondern auf der Grundlage von technischen Daten" getätigt, um "ein Gefühl dafür zu bekommen, was zu einer populäreren Position wird", so der Tweet. Die Entscheidung zum Verkauf beruhte "wiederum nicht auf einer eingehenden Analyse", schrieb er. Basierend auf einer groben Analyse von First Mover vervierfachte El-Erian sein Geld auf der Rundreise.

Aber ein traditioneller Finanzmann, der zugegebenermaßen flüchtige Analysen verwendet, macht keinen Markt. Viele Kryptowährungsanalysten und -investoren sind davon überzeugt, dass es jetzt nicht an der Zeit ist, Gewinne mit Bitcoin zu erzielen, selbst nachdem die Marktkapitalisierung in diesem Jahr auf über 350 Milliarden US-Dollar gestiegen ist.

Letzte Woche veröffentlichte Kraken Intelligence, eine Forschungseinheit der Digital Asset Exchange Kraken, Ergebnisse einer Umfrage, in der festgestellt wurde, dass Kunden für 2021 einen durchschnittlichen Bitcoin-Preis von 36.602 USD erwarten, der fast doppelt so hoch ist wie derzeit.

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Durchschnittliche Kundenerwartungen für Bitcoin- und Etherpreise im Jahr 2021 gemäß einer Umfrage von Kraken Intelligence.
Quelle: Kraken Intelligence

Wie bereits in First Mover erläutert, besteht eines der Probleme bei der Bewertung von Bitcoin darin, dass die Kryptowährung erst vor 11 Jahren erfunden wurde. Es gibt also keine lange Geschichte zuverlässiger analytischer Faktoren, die man abschreiben könnte, wie z. Rentenmarkt-Renditevergleiche oder sogar die für Rohstoffe verwendeten Angebots- und Nachfrageprognosen.

Es ist daher unmöglich zu sagen, ob die neuesten Preisniveaus Nasenbluten-Niveaus darstellen oder eher einer sauerstoffreichen Hyberbarikammer ähneln.

Greg Cipoaro, weltweiter Forschungsleiter bei NYDIG, einer Investmentfirma, die kürzlich 150 Millionen US-Dollar für zwei neue Kryptowährungsfonds gesammelt hat, hat einen Bericht verfasst, in dem er argumentiert, dass das Wachstum des Bitcoin-Netzwerks eine Preisspanne von 51.611 bis 118.544 US-Dollar in fünf Jahren rechtfertigen könnte.

Die Prognose stützt sich auf das Gesetz von Metcalfe, das laut Wikipedia Robert Metcalfe zugeschrieben wird, einem Internetpionier, der jetzt als Professor für Innovation und Unternehmertum an der Universität von Texas fungiert.

Wie von Cipolaro zusammengefasst, besagt das Metcalfe-Gesetz, dass der Wert eines Netzwerks proportional zum Quadrat der Anzahl seiner Benutzer ist.

"Angesichts unserer Ansicht, dass der fundamentale Wert von Bitcoin als aufstrebendes erfolgreiches Geld aus seinen Netzwerkeffekten resultiert, sollte der Wert von Bitcoin in etwa dem Metcalfe-Gesetz entsprechen", so der NYDIG-Bericht. "Dies kann eine wichtige Erkenntnis für Investmentprofis sein, die verständlicherweise die Verankerung in einem grundlegenden Bewertungsrahmen als notwendigen Bestandteil ihrer Allokationsprüfung und -analyse benötigen."

Dem Bericht zufolge scheint die Bewertungsmetrik bislang unheimlich genau zu sein:

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Bitcoin-Preis im Vergleich zum Modellpreis, der durch das Metcalfe-Gesetz vorhergesagt wird.
Quelle: Glassnode / NYDIG

Natürlich kennt niemand die Zukunft, egal wie sicher sie klingen.

Die Preisprognose von Cipolaro erfordert Annahmen darüber, wie schnell das Bitcoin-Netzwerk in der ersten Hälfte der 2020er Jahre wächst. In den letzten 12 Monaten ist die Anzahl der Bitcoin-Adressen um 18% gestiegen. Er geht daher von Wachstumsraten von 5% bis 25% in den kommenden Jahren aus.

"Die Realität ist, dass es viele potenzielle zukünftige Wachstumsraten gibt, und wir haben wirklich keine Ahnung, wo die Wachstumsraten landen werden", schrieb Cipolaro. Er fügte eine „Erinnerung hinzu, dass alle Modelle falsch sind. Einige sind nützlich. "

Da viele Anleger jetzt nur noch fragen, ob das Versäumnis von Bitcoin in der vergangenen Woche, 20.000 USD zu überschreiten, auf psychologische Faktoren zurückzuführen sein könnte, kann es nicht schaden, sich einer Analysemethode bewusst zu sein, die bisher recht gut funktioniert hat.

Nydig-Projektionen

Prognosen des Bitcoin-Preises in fünf Jahren unter Verwendung des Metcalfe-Gesetzes unter Verwendung einer Reihe von Annahmen für das Netzwerkwachstum.
Quelle: NYDIG

Bitcoin Uhr

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Diagramm mit den akkumulierten Bitcoin-Adressen.
Quelle: Glasknoten

Der Preis von Bitcoin hat letzte Woche mit 19.920,53 USD ein neues Allzeithoch erreicht. Seitdem hat die älteste Kryptowährung jedoch Probleme, das 20.000-Dollar-Niveau zu überschreiten.

Laut einigen Analysten ist die Bullen-Dynamik ins Stocken geraten, da große Verkaufsaufträge den Aufwärtstrend auf fast 20.000 USD begrenzt haben.

"Die Leute versuchen, auf diesem Niveau zu verkaufen, basierend auf dem, was während des Bullenmarkts 2017 passiert ist", sagte Simon Chen, Executive Director für Investment und Handel beim in Hongkong ansässigen Krypto-Kreditgeber Babel Finance gegenüber CoinDesk. Bitcoin erreichte vor drei Jahren einen Höchststand von 20.000 USD und fiel Anfang Februar 2016 auf 6.000 USD. Der Bärenmarkt endete im Dezember 2018 bei 3.200 USD.

Aus dem Bitcoin-Blockchain-Netzwerk extrahierte Daten stützen Chens Analyse. Die Anzahl der Akkumulationsadressen – ein Proxy für diejenigen, die kaufen und halten – ist laut Datenquelle Glassnode von 514.000 in den letzten vier Wochen auf 495.000 gesunken. Der Rückgang deutet darauf hin, dass einige längerfristige Anleger auf diesem Preisniveau Gewinne mitnehmen könnten.

Akkumulationsadressen sind solche, bei denen mindestens zwei Überweisungen ohne Staub eingehen (was winzige Mengen an Bitcoin darstellt) und die noch nie Geld ausgegeben haben. Die Metrik enthält keine Adressen von Bergleuten und Börsen und schließt Adressen aus, die vor mehr als sieben Jahren aktiv waren, um verlorene Münzen auszugleichen.

Der Gesamtbetrag dieser Akkumulationsadressen ist in den letzten zwei Wochen von mehr als 2,8 Millionen BTC auf 2,72 Millionen BTC gesunken.

Laut einigen Analysten muss die Kryptowährung einen schnellen Schritt über 20.000 USD machen, um einen Drawdown zu vermeiden. "Ich denke, je länger Bitcoin 19.500 und 20.000 US-Dollar mit durch Wale verursachten Ausverkäufen ablehnt, desto kurzfristiger steigt die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Konsolidierung / Korrektur", so der Marktanalyst Joseph Young getwittert.

Token Watch

XRP (XRP): Coinbase zur Unterstützung des Spark-Token-Airdrops für XRP-Inhaber (CoinDesk)

Äther (ETH): Grayscales Sonnenshein sieht "wachsende Überzeugung in Bezug auf Ethereum als Anlageklasse". (Anmerkung des Herausgebers: Graustufen sind eine Einheit der Digital Currency Group, dem Eigentümer von CoinDesk.)

Cardano (ADA): Blockchain-Projekt für ein Hard-Fork-Upgrade zur Einführung eines Token-Locking-Mechanismus zur Vorbereitung der Entwicklungsphase „Goguen“ zur Integration intelligenter Verträge.

Solana (SOL): Die Blockproduktion des Proof-of-Stake-Netzwerks wurde aufgrund eines Fehlers gestoppt, später jedoch erfolgreich neu gestartet.

Was ist heiß?

Binance erwartet, in diesem Jahr 800 bis 1 Milliarde US-Dollar zu verdienen, sagt CEO Changpeng „CZ“ Zhao gegenüber Bloomberg (CoinDesk).

Standard Chartered, Philippines Bank emittiert Blockchain-Anleihe im Wert von 187 Mio. USD (CoinDesk)

Maxine Waters, Vorsitzende des Finanzdienstleistungsausschusses des US-Repräsentantenhauses, möchte, dass der gewählte Präsident Joe Biden alle vom Amt des Währungsprüfers (CoinDesk) herausgegebenen Leitlinien zum Thema Kryptowährung aufhebt oder überwacht.

In Indien ansässige Anleger müssen möglicherweise bald Steuern auf die Erträge aus Bitcoin-Anlagen zahlen (CoinDesk).

Das neue Unternehmen von Apple-Mitbegründer Steve Wozniak listet das Token WOZX auf, um Investitionen in Energieeffizienzprojekte über Kryptowährung und Blockchain-Technologie (CoinDesk) zu erleichtern.

Laut Coin Metrics-Daten (CoinDesk) verzeichneten die Bitcoin-Bergleute im November einen Umsatzanstieg von 48% auf geschätzte 522 Mio. USD.

„Wir hatten noch nie eine Technologie mit elementähnlichen Eigenschaften, die in einer technologiereichen Ära entstanden ist, die reif für Katalysatoren war und von so vielen anderen gesellschaftstransformierenden Trends und Ereignissen geprägt war“, schreibt Noelle Acheson, Forschungsdirektorin von CoinDesk wöchentliche Kolumne mit der Begründung, dass ein anderes Bitcoin nicht einfach hochgefahren werden kann (CoinDesk)

Analoga

Das Neueste über Wirtschaft und traditionelle Finanzen

Laut Biden sind in Coronavirus Relief Talks (CNBC) 1.200 US-Dollar Stimulus-Checks „möglicherweise noch im Spiel“.

JPMorgan-Analysten warnen vor überfüllten Trades, einschließlich Leerverkauf des US-Dollars gegenüber zyklischen Währungen der Industrieländer, Long-Kupfer und Long-Bitcoin (Bloomberg)

"Wenn es wieder aufgenommen wird, wird die Marktwirtschaft entscheiden, welche Unternehmen gedeihen und welche scheitern", schreibt der frühere Gouverneur der Bank of England, Mervyn King, in seiner Stellungnahme (Bloomberg Opinion).

Laut Börsenangaben (Reuters) hat der Börsengang von Burger King India Gebote in Höhe von über 9 Mrd. USD abgegeben.

Studien zufolge könnte der Klimawandel Asien durch Naturkatastrophen Schäden in Höhe von 8,5 Mio. USD pro Jahr kosten (Nikkei Asia Review).

Die US-Wirtschaft schafft im November 245.000 Arbeitsplätze, den langsamsten Wachstumsmonat seit Beginn der Erholung (Washington Post):

Nonfarm-Payrolls

Grafik mit Wachstumsverlangsamung bei US-Arbeitsplätzen, selbst wenn die Zahl der nicht landwirtschaftlichen Beschäftigten immer noch etwa 10 Millionen unter dem Niveau vor der Pandemie liegt.
Quelle: Arbeitsministerium Amt für Arbeitsstatistik

Tweet des Tages

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