Geld neu gedacht: Bitcoin vs. Gold ist eine Schlacht der Erzählungen

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Ein Grund, warum ich mich privilegiert fühle, über digitales Geld zu schreiben, sind die Ideen und Technologien, die es zu stören versucht, sind nicht nur ein paar Jahre oder Jahrzehnte alt. Sie stammen aus Jahrhunderten, sogar Jahrtausenden.

Wie zum Beispiel Gold.

Da der Preis von Bitcoin auf neue Höchststände gestiegen ist und eine Parade namhafter Investmentprofis wie Larry Fink, CEO von BlackRock, und die Hedge-Fonds-Legende Stanley Druckenmiller ihre Aussichten als nachweislich knapper Wertspeicher, als Krieg von Zwischen Goldwanzen und Bitcoin-Fans sind Worte aufgetaucht.

Besonders ausgelöst wurde Peter Schiff, einer der lautesten Befürworter von Gold sowohl als Wertspeicher als auch als globaler Standard für die Stützung von Währungen. In der vergangenen Woche gab es eine Flut von Tweets von Schiff, Bitcoin als spekulativ zu bezeichnen Instrument, dem die physischen sicheren Hafeneigenschaften von Gold fehlen, und sich über den Mangel an Sendezeit beschweren Goldanwälten gegenüber Bitcoinern gegeben. (Überprüfen Sie die Antworten auf farbenfrohe Antworten von Bitcoin-Fans.)

Dieser Kampf spiegelt etwas viel Größeres wider als ein gespuckter Twitter-Troll. Es beruht auf einer kühnen Anstrengung der Krypto-Community, eine alte Erzählung neu zu schreiben.

Letztendlich wird es in diesem Wettbewerb darauf ankommen, die Erzählung zu gewinnen. Wie bereits erwähnt, kann eine Währung eine Vielzahl wertvoller Immobilien haben, aber wenn dies nicht der Fall ist Glauben Wenn die Geschichte nicht mitschwingt, wird sie von einer Benutzergemeinschaft nicht als Geld akzeptiert.

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(Nick Fewings / Unsplash)

Gold: Von Königen und Eroberungen

Die Befürworter von Gold erwähnen häufig die Eigenschaften, die es zu einem soliden Wertspeicher machen, mit dem es sich gegen eine Abwertung der Fiat-Währung absichern kann. Lassen Sie uns sie durchgehen:

Es ist dauerhaft. Gold kann nicht zerstört werden.

Es ist fungibel. In seinem reinen Zustand hat Goldbarren unabhängig davon, welchen Balken Sie in der Hand haben, den gleichen Wert, was seine Akzeptanz sowohl als Tauschmittel als auch als Wertspeicher ermöglicht.

Es ist teilbar. Nach dem Schmelzen kann Gold in Münzen und Barren jeder Größe zerlegt werden.

Es ist tragbar. Innerhalb bestimmter Grenzen können Sie Gold von einem Ort zum anderen transportieren.

Und das Wichtigste ist knapp. Abgesehen von der Zukunftsfähigkeit oder anderen Möglichkeiten des Asteroidenabbaus bedeutet das langsame und teure Tempo, mit dem die weltweit bekannten Goldreserven gefördert werden können, dass das Angebot im Gegensatz zu Fiat-Papierwährungen nicht nach Belieben erweitert werden kann.

Beachten Sie, dass diese Eigenschaften auch Bitcoin zugeschrieben werden – meiner Meinung nach zu Recht und mit einer Überlegenheit gegenüber Gold. (Bitcoin ist sicherlich tragbarer und leichter teilbar, und seine Knappheit ist wohl zuverlässiger.)

Haltbarkeit, Fungibilität, Teilbarkeit, Portabilität und Knappheit sind zwar notwendige Voraussetzungen für solides Geld ohne Fiat, aber allein reichen sie nicht aus. Es gibt andere Edelmetalle wie Silber und Platin mit ähnlichen Eigenschaften. Und es gibt Altcoins, die buchstäblich aus demselben Code wie Bitcoin erstellt wurden. Was letztendlich sowohl Gold als auch Bitcoin von ihren Konkurrenten unterscheidet, ist der breite kollektive Glaube an ihren gemeinsamen Wert.

Für Gold ist dieser Glaube nicht nur weit verbreitet. Es geht tief. Sehr tief.

Gold ist das Zeug von Märchen wie dem über König Midas. Es trieb die Eroberung Amerikas an, eingekapselt in die Suche nach El Dorado. Es wurde zum Synonym für Reichtum und Macht.

Und mit Schönheit – bis zu dem Punkt, an dem wir von Golds Schönheit sprechen, als ob sie angeboren oder inhärent wäre. Aber Schönheit ist kulturell konstruiert. Während Beweise darauf hindeuten, dass die Verwendung von Gold in Schmuck seiner Verwendung als Geld vorausging, gibt es eine kreisförmige, verstärkende Logik für die ästhetische Idee. Jahrhunderte der Verbindung von Gold mit Reichtum und Macht haben seine Schönheit in unseren Köpfen erhöht.

Mit anderen Worten, es gibt eine leistungsstarke Rückkopplungsschleife, die sich aus der Geschichte „Alles, was glänzt, ist Gold“ ergibt. Es stärkt seine kulturelle Kraft – ein kurzlebiges, immaterielles Konzept, das tatsächlich wichtiger ist als die fünf oben genannten physischen Eigenschaften, um Gold seinen langjährigen Status als universeller Wertspeicher zu verleihen.

Bitcoin: Mathe für die Massen

Wie Sie sehen, stehen diejenigen, die die Bitcoin-Erzählung vorantreiben, einem entmutigenden Konkurrenten gegenüber, einem Phänomen mit jahrtausendealter kultureller Stärke.

Dieser Moment fühlt sich jedoch reif für eine neue Geschichte an. Wir sind in ein digitales Zeitalter eingetreten, in dem die physische Welt zunehmend von einer separaten Computerwelt geprägt und verwaltet wird. Diese Welt braucht ein „digitales Gold“, kein physisches Gold.

Bitcoin-Wert steigt und fällt

(Sean Gallup / Getty Images)

Und es stellt sich heraus, dass der Weg zur Schaffung dieses digitalen Goldes darin besteht, die Kraft der Mathematik – eine weitere alte, allmächtige menschliche Erfindung, die unser Leben regiert – mit der Kraft der kollektiven menschlichen Aktivität zu kombinieren. Diese Kombination macht die Bitcoin-Geschichte so spannend.

Das Proof-of-Work-Konsensmodell (mit dem wir den im verteilten Blockchain-Hauptbuch von Bitcoin aufgezeichneten Transaktionen vertrauen können) hängt im Wesentlichen von der Tatsache ab, dass es mathematisch wirklich sehr, sehr schwer ist, eine zufällig ausgewählte Zahl in einem Datensatz zu finden, der Billiarden von umfasst andere Zahlen. Darin liegt etwas ziemlich Universelles – buchstäblich des Universums.

Der Anspruch von Bitcoin auf nachweisbare Knappheit, der für die Wertspeichererzählung, auf die sich die Big Shots institutioneller Anleger jetzt konzentrieren, von grundlegender Bedeutung ist, hängt jedoch nicht nur von seiner Mathematik ab – die schließlich in Altcoin-Gabeln von repliziert werden kann und wurde der Code. Es ergibt sich auch aus menschlichem Massenengagement und Investitionen (Zeit, Geld und Energie).

Die vorhersehbar knappe Geldmenge von Bitcoin hängt davon ab, dass es für jedermann unerschwinglich teuer ist, die Kontrolle über das Netzwerk zu übernehmen, und dass es einen ausreichend großen, engagierten internationalen Pool von Entwicklern gibt, die daran arbeiten, den Code sicher zu halten.

Hier erfüllt sich die wachsende Resonanz der Erzählung. Da immer mehr Menschen an Bitcoin glauben, werden immer mehr in Bitcoin investieren, was es immer teurer macht, es anzugreifen. In der Zwischenzeit bedeutet eine breitere Überzeugung, dass sich immer mehr Entwickler um den Schutz des Bitcoin-Werts kümmern. Beide Faktoren machen es zunehmend sicherer, was wiederum seinen Knappheitsanspruch zunehmend stärkt.

Für mich ist dies das, was die Bitcoin-Geschichte attraktiver macht als die von Gold. Anstelle von Geschichten über Könige und Eroberungen geht es um menschliches Engagement unter der Führung universeller mathematischer Prinzipien.

Dieser epische Erzählkampf hat noch einen langen Weg vor sich. Ich freue mich darauf, seine Entwicklung aufzuzeichnen.

Goldkaufrausch der Zentralbank

Apropos Gold, diese Grafik in einer Geschichte der Finanznachrichtenagentur Finbold ist mir aufgefallen. Bei einer Umfrage unter den 12 größten Volkswirtschaften der Welt stellte Finbold fest, dass die Zentralbanken der USA, Chinas, Russlands und Indiens zwischen März und Anfang Dezember dieses Jahres satte 208,34 Tonnen Gold angesammelt hatten. Ihre kombinierte Bilanz stellt eine Gesamtliquidation von 12,78 Tonnen durch die acht anderen Länder in dieser Liste in den Schatten. Es ist nicht klar, woher Finbold seine Daten hat, und es sollte beachtet werden, dass es bekanntermaßen schwierig ist, Informationen über die Goldreserven der Zentralbank zu bestätigen. Vor diesem Hintergrund sind die Zahlen jedoch eine Erkundung wert.

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Quelle: Finbold

Warum wurde der große Anstieg der Goldbestände in diesen vier Ländern seit der COVID-19-Pandemie zu einer globalen Krise? Die natürliche Antwort lautet, dass Regierungen wie Menschen Gold als Absicherung gegen wirtschaftlichen und monetären Stress betrachten, und die Krise hat das Risiko dafür erhöht. Das Nachdenken über die einzelnen Länder bietet jedoch einige andere Hypothesen.

Die US- und indischen Zahlen sind etwas selbsterklärend. Für die US-Notenbank erforderte ihre massive monetäre Expansion in der Mitte der Pandemie zwangsläufig den Aufbau einer riesigen Bilanz finanzieller Vermögenswerte, zu denen auch Gold gehörte. Und Indien war, hauptsächlich aus kulturellen Gründen, schon immer ein riesiger Goldkäufer, daher sind diese Zahlen vielleicht nur eine Erweiterung davon.

Die chinesischen und russischen Geschichten sind möglicherweise interessanter. In der Regel kaufen diese beiden Länder Dollars, die in US-Staatsanleihen gehalten werden, als Reservevermögen. Dass sie auch Gold akkumulieren, könnte auf einen Vertrauensverlust in den Dollar hindeuten. Noch wichtiger ist die Frage, was sie in Zukunft mit diesem Gold machen könnten.

Und hier macht ein Einblick von Jennifer Zhu Scott, Executive Chairman von The Commons Project, dies interessant. Während einer Podcast-Episode von Money Reimagined bemerkte sie, dass, obwohl klar ist, dass China seine Goldreserven erheblich erhöht hat, niemand genau weiß, wie viel es hält. Sie spekuliert, dass dies China in eine starke Position bringen könnte, um dem digitalen Yuan auf dem internationalen Markt Schlagkraft zu verleihen.

„Wenn das digitale [renminbi]China muss nicht einmal sagen, dass dies durch Gold gedeckt ist. China könnte nur eine Ankündigung machen: "Oh, übrigens, unsere reale Goldreserve beträgt tatsächlich 4.000 Tonnen." (Laut Finbold beläuft sich Chinas Gesamtbestand derzeit auf 2.196 Tonnen.) Dies würde der neuen digitalen Währung eine solide Basis geben , was andere Länder ermutigen könnte, es zu verwenden. Gleichzeitig würde es China ermöglichen, die Volatilität zu vermeiden, der es sonst ausgesetzt wäre, wenn es die Kapitalkontrollen beendet. Dies ist ein Schritt, den es unternehmen muss, um eine breitere internationale Verwendung des Yuan zu erreichen.

Was ist mit Russland? Nun, wie in China wird einer der Gründe für die Schaffung einer digitalen Währung als ein Mechanismus angesehen, mit dem die Abhängigkeit vom Dollar verringert werden kann – in diesem Fall, um das ausdrücklich zum Ausdruck gebrachte Ziel der Vermeidung von US-Sanktionen zu erreichen . Eine kräftige Goldreserve könnte auch dabei helfen.

Die größere Frage laut der obigen Spalte ist, ob diese Länder letztendlich besser dran sind, Bitcoin als Gold als Rückschlag für ihre Währungen zu akkumulieren.

Globales Rathaus

DAUMEN RUNTER. Eine Kolumne von Sarah Frier in Bloombergs täglichem "Fully Charged" -Newsletter in dieser Woche hob die übermäßige Macht hervor, die Facebook über Werbetreibende und das von ihnen gesuchte Publikum ausübt. Kleine Unternehmen, die für die Lead-Generierung auf Facebook-Anzeigen angewiesen sind, befinden sich jetzt frustriert im „Facebook-Gefängnis“ – gesperrt von der Plattform durch einen Algorithmus, der unangemessene Inhalte bei 3 Milliarden Nutzern überwachen soll. Das Problem, schreibt Frier, ist, dass „winzige Störungen oder Aussetzer dieses Systems unschuldige Benutzer töten können, die dann hoffen müssen, dass ein echter Mensch den Fehler sieht und ihn behebt. Das kann Tage dauern, wenn überhaupt. "

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(Barfußkommunikation / Unsplash)

Der Artikel ist ein weiteres Beispiel für die wachsende Erkenntnis, dass große zentralisierte Internetplattformen wie Google und Facebook de facto Monopolbefugnisse haben, die der Wirtschaft schaden können. Diese Denkweise trägt zum erhöhten Risiko von Kartellmaßnahmen gegen sie bei. Wie Frier schreibt: "Für ein Unternehmen, das inbrünstig versucht, den Gesetzgeber zu überzeugen, ist es kein Monopol, ein Ratschlag: Es ist normalerweise eine schlechte Sache, wenn ein ganzer Wirtschaftszweig von Ihrem Service abhängig ist, um zu überleben."

Was im Mainstream-Gespräch über diese Probleme noch fehlt, ist eine Diskussion darüber, wie dezentralere Modelle der Medienkontrolle sie besser angehen könnten. Unabhängig davon, ob es sich um eine Blockchain-Lösung oder etwas anderes handelt, müssen wir erkennen, dass die zentralisierte Architektur von Internetplattformen die Wurzel ihrer Gatekeeping-Fähigkeiten ist. Unabhängig von der Lösung ist dieser Kontext entscheidend dafür, wie die Gesellschaft über eine Neugestaltung der Branche für soziale Medien und digitale Inhalte denkt.

STABLECARD. Die Ausweitung der Zahlungen für stabile Münzen wurde diese Woche erneut vorangetrieben, als Forbes 'Michael Del Castillo eine Geschichte veröffentlichte, in der es hieß, das Kartennetzwerk Visa würde seinen 60 Millionen Händlern weltweit Zugang zu USDC gewähren, dem von Circle Internet Financial und CoinBase entwickelten stabilen Münzen-Token. Das Interessante daran ist, dass USDC als Inhaber-Token grenzüberschreitend von einer Partei zur anderen wechseln kann, ohne dass ein Vermittler erforderlich ist. Was es nicht gab, war das Netzwerk von Nutzern, die Visa anbietet. Dies scheint eine Lösung für den internationalen Geldtransport zu sein, ohne Korrespondenzbanken und das SWIFT-Nachrichtensystem zu verwenden. Ein weiterer Schritt in Richtung einer disintermediierten globalen Finanzierung.

BTC-ERTRAG. Dan Held, der das Wachstum bei Crypto Exchange Kraken leitet, hat allen einen Gefallen getan, die daran interessiert sind, ihr ansonsten statisches Bitcoin in einen verzinslichen Vermögenswert zu verwandeln. Es gibt heutzutage eine Vielzahl von Möglichkeiten, mit Ihrem Bitcoin Rendite zu erzielen, und Held, der im letzten Jahr viel mit ihnen experimentiert hat, hat eine Zusammenfassung der Erfahrungen und Ergebnisse in a erstellt nützlicher Tweet-Thread.

Was ich interessant finde, ist, dass Helds Thread Ihnen einen Eindruck von der DIY-Natur eines aufstrebenden, dezentralen Finanzsystems vermittelt. In diesem System wird Bitcoin zu einem universellen Reservevermögen, einer Form von Sicherheiten, gegen die sich Kredite und spekulative Positionen bilden.

Hinweis: Zinszahlungen auf Bitcoin-Märkten werden hauptsächlich von Spekulanten abgeleitet, die Bitcoin von Unternehmen wie BlockFi ausleihen, um Leerverkäufe zu tätigen. Wie Held betont, besteht eine Möglichkeit darin, die Arbitrage zwischen Spotmarktpreisen und solchen zu spielen, die auf derivativen Vermögenswerten wie den CME-Bitcoin-Futures des Grayscale Bitcoin Trust oder GBTC notiert sind. (Grayscale gehört der Digital Currency Group, die auch die Muttergesellschaft von CoinDesk ist.) Das ist etwas ganz anderes, als beispielsweise Zinsen für Ihre Dollar-Einlagen bei einer Bank zu verdienen, aber es sieht so aus, als ob eine Menge Geld in der Interbank passiert Markt. Banken erhalten kurzfristige Mittel durch Ausleihe von Schatztiteln und anderen Sicherheiten, die dann für Leerverkäufe verwendet werden.

Zumindest für den Moment sind es die Menschen, nicht die Institute, die die Sicherheiten und den Liquiditätsbedarf für die Backoffice-Aspekte eines Kapitalmarktsystems bereitstellen.

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Warum Ethereum und Bitcoin sehr unterschiedliche Anlagen sind. Nachrichten, die Sie verwenden können. Der steigende Preis für Bitcoin fiel in den letzten Wochen mit gleichzeitigen Zuwächsen bei Äther und anderen Token zusammen. Dies erweckte den Eindruck, dass Privatanleger letztere einfach als ersetzbare Alternative zu ersteren kaufen. Hier erklärt Muyao Shen von CoinDesk, warum diese Annahme falsch ist.

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