Goldpreis erneut abgestürzt: 2 Gründe warum

• Gold fällt um 20 USD auf 1.463,30 USD pro Unze, den niedrigsten Stand seit dem 27. November.
• Die Nachfrage nach Port-Assets ging nach einem soliden Jobbericht durchweg zurück.
• Der Dow Jones Industrial Average kletterte wieder über 28.000.

Der Goldpreis fiel am Freitag und löschte die wöchentlichen Gewinne aus, nachdem ein besser als erwarteter Jobbericht die Risikobereitschaft der Anleger geschürt hatte.

Der steile Rückgang von Gold verlief wie am Schnürchen: Ein solider Stellenbericht beseitigte die Sorgen um die Wirtschaft und ließ die Aktien steigen und das Vermögen sinken.

Die Gold-Futures im Februar sanken um 19,80 USD oder 1,3% auf 1 463,30 USD je Feinunze in der Comex-Division der New York Mercantile Exchange. Vor Freitag befand sich das gelbe Metall mit einem wöchentlichen Plus von etwa 0,7% auf Kurs.

Die Silber-Futures gingen ebenfalls stark zurück. Der März-Kontrakt verlor 44 Cent oder 2,6% auf 16,61 USD je Feinunze. Die Goldprämie gegenüber Silber stieg infolgedessen um 1,3%.

Risikoappetit wächst

Daytrader waren am Freitag übergewichtet, nachdem das Arbeitsministerium herausragende Beschäftigungszahlen für den Monat November meldete. Die Jury ist sich noch nicht sicher, ob die Beschäftigungszuwächse nachhaltig sind oder lediglich eine verschuldete Blase widerspiegeln, aber die Märkte sind vorerst optimistisch.

Die Arbeitgeber haben im letzten Monat 266.000 Arbeitnehmer eingestellt, was den Schätzungen von 79.000 entspricht. Es war der größte Einstellungsmonat seit Januar, als die Wirtschaft um 312.000 Stellen zulegte.

Der offizielle Stellenbericht weicht von den letzten privaten Gehaltsangaben ab, die am Mittwoch von ADP veröffentlicht wurden. Dieser Bericht wies im November einen mageren Zuwachs von 67.000 Arbeitsplätzen im privaten Sektor aus, was weniger als der Hälfte der Erwartungen der Analysten entsprach. Seien Sie nicht überrascht, wenn der Bericht des Arbeitsministeriums nächsten Monat nach unten überarbeitet wird.

Scheinbar herausragende Beschäftigungszahlen ließen den Dow Jones Industrial Average (DJIA) am Freitag auf über 28.000 sinken. Der Blue-Chip-Index legte um mehr als 300 Punkte zu.

Technischer Handel

Während der wichtigste Auslöser für den Rückgang am Freitag der Beschäftigungsbericht und die anschließende Verschiebung der Anlegerstimmung war, bestimmt das technische Umfeld von Gold weiterhin dessen Verlauf.

Wie Jim Wyckoff kürzlich über Kitco berichtete, befinden sich die Bullen und Bären auf einem „kurzfristigen technischen Spielfeld“. Der Februar-Futures-Kontrakt sieht sich einem starken Widerstand auf dem psychologisch bedeutenden Niveau von 1.500 USD gegenüber. Auf der anderen Seite des Spektrums liegt der bärische Wendepunkt bei 1.453,10 USD, dem November-Tief.

Selbst nach dem freien Fall am Freitag hat Gold diese Woche seinen drei Monate alten Abwärtstrend auf dem Tages-Chart gebrochen, sagte Wyckoff. Während sich der Trend zurück zu Gunsten der Bullen zu verschieben scheint, bleibt das Tauziehen zwischen Longs und Shorts ein Faktor.

Gold erzielte eine jährliche Rendite von rund 14%, notiert jedoch weit hinter seinem Höchststand von 1.571,70 USD. Dieser sechsjährige Höhepunkt wurde Anfang September zurückgesetzt.

Golds langfristiger Ausblick

Analysten haben ihre Aussichten für Gold in den letzten Monaten herabgestuft, da das gelbe Metall Schwierigkeiten hat, wieder Fahrt aufzunehmen. Eine Reihe niedrigerer Hochs seit September ist ein starker Indikator dafür, dass der Goldbarren auf absehbare Zeit unter 1.500 USD bleiben könnte.

Obwohl die kurzfristige Wertentwicklung von Gold häufig von der Wertentwicklung des US-Dollars abhängt, ist die Beziehung zwischen den beiden Vermögenswerten viel komplizierter. Realzinsen beeinflussen die Barren viel wahrscheinlicher als das Greenback.

Die Realzinsen, die durch die Renditen der US-Staatsanleihen übermittelt wurden, hatten 2019 größtenteils Mühe, mit der Inflation Schritt zu halten. Die Zinsstrukturkurve hat sich in den letzten zwei Monaten erholt, während sich die Inflation festigte Primärwerttreiber.

Im November lag der US-Verbraucherpreisindex (VPI) im Durchschnitt bei 1,8%. Das ist genau das, was eine 10-jährige Staatsanleihe bringt. Die sogenannte „Kerninflation“, die volatile Güter wie Nahrungsmittel und Energie abschafft, erreichte im Oktober 2,3%.

Andere Inflationsindikatoren wie der von der US-Notenbank bevorzugte PCE-Index (Core Personal Consumption Output) deuten darauf hin, dass die Inflation viel geringer ist.

Es bleibt abzuwarten, ob drei aufeinanderfolgende Zinssenkungen und die Wiedereinführung der quantitativen Lockerung zu einem höheren Kostendruck führen werden. Die Nachfrage nach Anleihen bleibt trotz des Rekordanstiegs der Aktienkurse erhöht. In diesem Umfeld gibt es guten Grund zu der Annahme, dass die Realzinsen gesenkt werden. Dieses Szenario begünstigt langfristig Gold.