WATCH: Wohin steuert der Crypto-Markt nächste Woche?

Jeff Dorman, Chief Investment Officer von Arca, ist am Donnerstag, dem 24. Oktober, zu Brad Keoun von CoinDesk gestoßen, um über den aktuellen Abwärtstrend der Kryptopreise zu sprechen und darüber, warum sich die Lage möglicherweise verbessert. (Am Freitag stieg der Bitcoin-Preis um 13 Prozent auf über 8.400 US-Dollar.)

"In Echtzeit ist es immer schwierig zu verstehen, was einen Preisverfall oder eine Preissteigerung verursacht. Im Nachhinein können Sie Nachrichten zusammenstellen, die die Ursache dafür sein könnten “, fügte Dorman hinzu:

"Ich denke, in den letzten Monaten, und nicht erst gestern, sind definitiv einige Bergleute im Verkauf, was einen gewissen Abwärtsdruck verursacht. In Wirklichkeit geht es bei diesen Ausverkäufen aber eher um Geldmangel im System. Momentan fließt einfach kein neues Geld ein. "

Seine nehmen? In Crypto gibt es keinen "Käufer des letzten Auswegs", was bedeutet, dass "notleidende" Vermögenswerte nicht ausgeschöpft werden.

Dorman äußerte sich auch zu den Anhörungen der Waage und sagte, er sei nicht sicher, ob sie viel bewirken würden.

"Ich denke, Privatanleger verbringen wahrscheinlich nicht viel Zeit damit, sich C-SPAN anzuschauen", sagte er.

Sie können den Rest des Interviews oben sehen oder das Transkript unten lesen.

Brad Keoun: Wir sind heute hier mit Jeff Dorman. Er ist der Chief Investment Officer von Arca. Wir haben großes Glück, ihn zu haben. Er hat einen langen Erfahrungsschatz. Er ist ein ehemaliger High-Yield-Anleihenhändler mit großen Firmen wie Citadel, Merrill Lynch und Friedman, Billings und Ramsey. In letzter Zeit bringt er diese Erfahrung in den Crypto-Bereich ein. Jeff, vielen Dank für deine Zeit heute.

Jeff Dorman: Absolut. Danke für die Einladung.

BK: Gestern hatten wir einen großen Schritt in Richtung Bitcoin, und ich würde gerne Ihre Gedanken darüber, was passiert ist, hierher bringen.

JD: Klar, es ist immer schwierig zu verstehen, was einen Preisverfall oder eine Preissteigerung verursacht. Im Nachhinein können Sie Nachrichten zusammenstellen, die den Fehler verursacht haben könnten. Ich denke, dass in den letzten Monaten, nicht erst gestern, definitiv einige Bergleute verkaufen, was einen gewissen Abwärtsdruck hervorruft. In Wirklichkeit geht es bei diesen Ausverkäufen aber eher um Geldmangel im System. Momentan fließen einfach keine neuen Gelder ein, und, was noch wichtiger ist, es gibt keinen Käufer, der als letzter Ausweg fungiert. In traditionellen Anlageklassen sieht man Rotation, wenn Aktien zu billig werden. Die notleidenden Anleihentypen beginnen zu kaufen, wenn notleidende Anleihen oder Unternehmen dadurch ihre eigenen Anleihen und Aktien kaufen. In Crypto gibt es im Moment wirklich keinen Käufer des letzten Auswegs. Sie sehen diese Rotation noch nicht. Bis dies passiert, werden sich die Bewegungen nach oben und unten meiner Meinung nach immer verschlimmern.

BK: Was wird dafür nötig sein?

JD: Das ist eine gute Frage. Ich denke, viel davon ist immer noch die Ausbildung. Ich denke, die Leute lernen definitiv. Bildung ist die Nummer eins. Wir brauchen seriöse Unternehmen, die traditionellen Anlegern dabei helfen, hier Fuß zu fassen, und dazu gehört es auch, dass traditionelle Anleger erkennen, dass dies wirklich eine Anlageklasse ist, die Sie für eine Vielzahl unterschiedlicher Zwecke einsetzen können, unabhängig davon, ob es sich um Absicherungsgeschäfte handelt mit spekulationen, ob es für wachstum ist.

BK: Betrachten wir den Bitcoin-Markt nur anekdotisch, und es scheint, als hätten wir diese großen Treppenschritte, und dann gehen wir in einer Reihe mit, und dann haben wir einen weiteren sehr großen Schritt. Ich bin neugierig auf Leute, die auf diesem Markt auf die Reifen treten. Wie haben sie das gesehen?

JD: Ich denke, zum größten Teil werden traditionelle Anleger nicht von der Volatilität abgeschreckt, solange im Moment ebenfalls eine Aufwärtsvolatilität besteht, aber die Volatilität kann gesteuert werden. Es gibt sicherlich Zeiten, in denen Sie alle Seiten haben. Es gibt sicherlich Zeiten, in denen Sie nichts sehen und nicht angemessen abgesichert oder eingeklemmt sind. Traditionelle Anleger beherrschen das Risikomanagement größtenteils sehr gut, und sie beherrschen die Volatilität sehr gut, so dass ich das nicht für etwas halte, das Menschen von diesem Markt abschrecken wird. Ich denke, was sie abschrecken wird, ist, nicht zu verstehen, wo die Volatilität herkommt, und ich denke, dass genau dort ein Großteil der Due Diligence-Prüfungen durchgeführt wird, um herauszufinden, wie dies geschieht und wie sie dagegen vorbeugen können von Managern oder dass sie darauf vertrauen können, dieses Risiko für sie tatsächlich zu managen.

BK: Was dachten Sie gestern über Mark Zuckerbergs Zeugnis? Und ich bin gespannt, ob es so etwas wie Karten gibt, die zeigen, wie die Leute über Bitcoin denken.

JD: Ich denke, Privatanleger verbringen wahrscheinlich nicht viel Zeit damit, sich C-SPAN anzuschauen. Gewiss haben traditionelle institutionelle Anleger dies im Hintergrund. Ich denke, es wird sicherlich einige Erzählungen dahingehend beeinflussen, was die Leute daraus machen. Aber mir persönlich war es unangenehm, das zu sehen. Ich mag es nicht, wenn sechs Stunden Zeit genutzt werden und sehr wenig erreicht werden. Ich denke nicht, dass die Fragen sehr gut waren, und daher konnten die Antworten auch nicht sehr gut sein. Ich denke, es ist eine gute Sache, dass eine Regulierung stattfinden wird, und ich denke, es ist eine gute Sache, dass das Projekt Waage und Facebook dies in der öffentlichen Erzählung schneller erzwingt, als es sonst vielleicht der Fall gewesen wäre.

Was die Preisentwicklung angeht, waren viele Leute begeistert von Facebook und Libra, die wahrscheinlich zu Beginn des Jahres zum Hochlauf beigetragen haben. Und jetzt, wo das ins Stocken gerät und nicht so gut läuft, trägt es zweifellos zum Nachteil bei. Aber ich glaube nicht, dass dieses eine Zeugnis oder irgendetwas anderes, was mit der Waage passiert, wirklich der Haupttreiber der Krypto ist.

BK: Mit Blick auf die Zukunft, nächste Woche ein großes Ereignis im Bereich der traditionellen Finanzen: Die Federal Reserve wird ihre Sitzung haben. Und es wird erwartet, dass sie die Zinsen in diesem Jahr zum dritten Mal senken. Ich weiß nicht, ob Sie speziell darüber nachdenken, was dies kurzfristig für Bitcoin bedeutet. Aber vielleicht langfristig irgendwelche Gedanken darüber, was die Fed tut?

JD: Ja, die bisherigen Maßnahmen der Fed haben sich in Echtzeit kaum auf den Bitcoin-Preis ausgewirkt, abgesehen von der Kürzung zum 31. Juli. Die erste Senkung löste in den nächsten fünf Tagen, dem 1. August und dem 6. August, tatsächlich eine Rallye um 25 Prozent aus, nur weil dies eine Umkehrung der Situation in den letzten vier oder fünf Jahren war, als die Geldpolitik straffer wurde anstatt langfristig zu verlieren. Daher erwarte ich nicht, dass die Kürzungen in der nächsten Woche wirklich Auswirkungen haben. Sie könnten sich jedoch im Moment keinen besseren langfristigen Hintergrund für Bitcoin wünschen, da alles, was mit der QE und all dem auf den Repo-Märkten passiert, und nur konstante Liquiditätsspritzen vorliegen, was offensichtlich zu einer Inflation führen wird Punkt oder nur die Schuldenobergrenze erhöhen. Die politischen Unruhen, die wir überall sehen, von Chile, Argentinien über den Libanon bis nach Hongkong, überall niedrige Zinsen, die nur aggressive Investitionen anregen und offensichtlich weitere Blasen erzeugen. Ich denke, dies ist auf lange Sicht ein absoluter Bestandteil der Bitcoin-Bull-These. Aber ich würde nicht allzu viel von einer Reaktion erwarten, nur basierend auf der Zinssenkung selbst.

BK: Nur eine letzte Frage hier. Ich habe gerade diesen Redaktionsbeitrag von Bloomberg Anfang dieser Woche gelesen, und sie sagten, die Weltwirtschaft stolpere über eine Katastrophe. Und natürlich kennen Sie Michael Bloomberg, der möglicherweise als Präsidentschaftskandidat in den Startlöchern von…… steht. Aber davon abgesehen hat Bloomberg eine Menge Glaubwürdigkeit und Sie sind ein ehemaliger High-Yield-Anleihenhändler, und eines der Dinge, über die sie gesprochen haben, war, wie schlimm es in einer Kreditzykluswende werden könnte. Und ich bin nur neugierig: Was würde das für Bitcoin bedeuten, wenn die USA wirklich einen vollständigen Abschwung erleben würden?

JD: In Bezug auf die Verschuldung sind wir darauf trainiert, nach unten und nicht nach oben zu schauen, wohingegen Equity-Leute normalerweise durch eine rosarote Brille schauen und zuerst nach oben.

Daher sind die Leute in den Schuldenkreisen im Moment mehr besorgt darüber als die Aktienmakler. Ich denke, es ist ein echtes Problem. Es gibt Menschen, die vor neun Jahren, vor acht Jahren den gleichen Niedergang gefordert haben, wie die Menschen jetzt fordern, und wahrheitsgemäß hat sich nichts wirklich geändert, außer dieser gigantischen Liquiditätshilfe, die die Fed und andere Zentralbanken bereitgestellt haben über das Problem.

So schlimm könnte es werden. Ich glaube nicht, dass die Welt in eine tiefe Rezession gerät oder ein massiver systembedingter Bankrott für Bitcoin am Anfang gut sein wird. Ich denke, die Korrelation geht über alle Risikoaktiva hinweg auf eins, sobald sich die Situation verschlechtert. Langfristig wäre dies jedoch eine Erinnerung daran, warum Bitcoin überhaupt existiert. Und viele Menschen, besonders in den Vereinigten Staaten, werden es einfach nicht zu schätzen wissen, wenn Sie nicht von den Problemen betroffen sind, die an anderen Orten auftreten, mit wirklich restriktiven Regierungssystemen und einer echten Währungsabwertung Wichtiges Bitcoin ist wirklich für den zukünftigen Erfolg des Geldes.

Aber wenn wir hier in den USA wegen einer globalen Rezession zurechtkommen, werden die Leute wach, wie wichtig es ist, dass Sie anfangen, über die Sicherung Ihres Vermögens nachzudenken, oder? Das letzte Mal im Jahr 2008 gab es keine Alternative. Die meisten der klügsten Anleger der Welt haben entweder Aktien leerverkauft, und wir wissen, dass dies eine Katastrophe war. Oder sie kauften Gold, was seit 10 Jahren ein schlechter Handel war, oder sie verkauften Staatsanleihen. Weißt du, alles von Italien über Spanien bis nach Griechenland. Und das war eine Katastrophe, denn die EZB hat alle gerettet. Bitcoin war gerade am Laufen. Dann war es nicht die realisierbare Option, die es jetzt gibt. Und wenn Sie eine solche Erschütterung haben, wie ich bereits sagte, wird dies in naher Zukunft schlecht für Bitcoin. Langfristig wird dies sicherlich dazu führen, dass viel mehr Investoren und Menschen sich bewusst werden, dass Bitcoin eine Lösung für diese Probleme darstellt.

BK: Jeff, das ist faszinierend. Und ich schätze Ihre Zeit und Ihren heutigen Beitritt sehr

JD: Absolut. Es macht Spaß, hier zu sein. Es ist immer gut, mit Ihnen zu reden.